中国芯片产业深度调查｜芯片增长哪家强？(4)

通过筛选所有国产化替代芯片企业的财务数据可以看到，目前中国芯片产业尚未到达可以稳定持续盈利的历史阶段，行业中众多企业的毛利率都非常低，净利润并不高。当然这并不意味着中国芯片产业是没有前途的。相反，这意味着行业内的上市公司都有巨大的利润提升空间。 [原创文章：www.11jj.com]

在这种局面下，芯片类企业最重要的经营数据，就是营业收入的增长水平。通过观察这个关键的数据，我们可以看到哪些企业真正将产品卖到了客户手中，以及企业的增长情况如何。其次，才是对于产品盈利能力、企业盈利能力的考量。 [原文来自：www.11jj.com]

从数十家芯片产业链中的企业进行筛选后可以发现，连续三年营业收入保持同比增长的企业还是不少的，包括兆易创新（603986.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、长电科技（600584.SH）、北斗星通（002151.SZ）等都有很不错的表现。

但是同期能够保持5%毛利率、5000万以上净利润的企业并不多，虽然对于大多数行业来说，这个要求的标准并不高。如果按照净利润来筛选，那能够超过5%的企业只能更少。在国产化替代时期，我们可以更多的关注产品情况，所以在利润方面，最好的衡量标尺就是毛利率水平。

而且即便是在这些经营情况较好的企业中，有大部分是导航芯片、封测企业、设备制造等相对成熟的产业链企业。以及仅有紫光国微（002049.SZ）、兆易创新两家。

总体来看，中国的芯片产业仍然处于发展的初期阶段，中国的投资者有太多理由去支持这个行业的发展和进步，但与此同时，也要小心谨慎的面对行业中普遍存在的问题，尽可能的通过严格的指标去筛选更加优秀的企业。

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