鼎实投资周报：周五大幅反弹，反弹持续性有待观察（6.25-7.1）(2)

本周市场周评

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本周周一到周四市场连续下跌，周五大幅反弹。从各主要指数来看，本周上证指数下跌1.47%，而前期跌幅较大的创业板指数上涨3.68%；结构上来看，上证50下跌4.02%，沪深300下跌2.71%，前期跌幅较大的中证500上涨1.12%。从行业涨跌来看，涨幅前五行业板块分别为计算机、国防..、电子、通信和纺织服装，涨幅分别为6.99%、4.53%、3,38%、2.64%和2.40%；跌幅前五板块分别为房地产、钢铁、建筑材料、银行和食品饮料，跌幅分别为6.58%、5.74%、4.48%、4.42%和3.69%。上涨板块为前期剧烈调整板块，上方筹码锁定性好，容易拉升；下跌板块基本为前期较为抗跌板块。

人民币相对美元暴跌，市场在恐慌中形成对宏观基本面一致性负面预期。近期股票市场在阴跌中穿..跌，表达了对“内忧外患”（国内金融去杠杆，国际中美贸易战）的担忧。外汇市场人民币暴跌，6月份人民币兑美元下跌3.14%，加剧了市场对宏观风险的担忧。本周前四天股票市场连续下挫，集中体现了市场主体的一致性负面预期。

周五大幅反弹，主要源于市场对未来流动性紧张预期转向，叠加前期连续下跌形成超卖，引发技术性反弹，成交量略放大，反弹持续性待观察。6月27日，中国人民银行货币政策..2018年第二季度例会，传达出货币政策取向的表述有“放松”取向。比如，货币供给总闸门从“切实管住”改成了“管好”，“维护流动性合理稳定”改成了“保持流动性合理充裕”。

小米集团分步上市，CDR发行暂缓，独角兽抽水担忧缓解。6月19日早间小米官方微博称，决定分步实施在香港和境内的上市计划。小米集团将先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。证监会官网回应，尊重小米集团的选择。市场普遍认为是监管有意暂停CDR，等市场恢复3000点以上后再行考虑。

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