中国寿险业2018开门不红，如今情况如何？三大上市险企增速创年内新高(3)

在新保业务改善的同时，新华保险亦在上周发布了首份险企业绩预增公告。新华保险表示，，业绩预增主要原因是传统险准备金折现率假设变更的影响。

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新华保险初步测算，预计2018年半年度实现归母净利润和扣除非经常性损益后归母净利润与上年同期相比，均将增加80%左右。2017年上半年同期，新华保险归母净利润为32.37亿元，扣除非经常性损益后归母净利润为33.07亿元。这意味着新华保险2018年上半年归母净利润有望达到58.27亿元。

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折现率假设变更在保险公司利润调节中具有重要意义。

由于传统人身险合同的长期性，保险公司需要计提准备金以应对未来赔付所需，涉及的精算假设包括折现率/投资收益率、死亡率、发病率、退保率、保单红利假设及费用假设等。其中，对传统险准备金计量产生最重大影响的，就是折现率假设。

折现率假设与国债收益率挂钩，根据监管要求，这一假设以中债国债十年期到期收益率的750 日移动平均为基准，综合考虑税收、流动性溢价、逆周期因素等来确定。

虽然准备金的计提不影响保险公司利润总额,只影响利润的分配时间。但当期综合下来发现，准备金还不够，则需要对其进行“补提”；如果准备金多了，就进行“释放”。中国人寿今年一季度归母净利润为135.18亿元，同比增长119.8%，利润增长很大的因素亦是受传统险准备金折现率假设更新的影响。

华泰证券分析认为，2017 年来三个半年度十年期国债收益率的 750 日均线分别变化-16.14bps，-4.31bps 和 +4.08bps，折现率持续上行推动准备金释放。认为保险行业受益于折现率的变动，均能交出较亮眼的中报业绩，并且利润较快增长在下半年有望继续保持。

            

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