出版：经营状况稳健 转型升级在即

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作者：骆俊

来源：股市动态分析

在市场普遍认为互联网已经对传统图书出版市场形成巨大冲击的情况下，今年以来图书零售市场依然保持两位数增速，其中少儿类同比增长超14%，贡献了整体30%+的增长。此外，新书平均定价已达88.15元，1%的头部产品码洋占比突破52%。尽管不如电影和游戏等行业具有业绩爆发想象力，但出版行业扎实的基本面和后续极强的外延并购能力着实值得市场关注。

 

行业发展稳健

与传媒行业其它子领域的高成长性不一样，出版行业的特点更多在于“稳”。首先从基本面分析，图书出版发行因为具有较强的意识形态属性，起到引导社会舆论和思想潮流的作用，因此具有较强的政策壁垒。目前国内图书的出版均需要出版社的提前备案和版号申请，而出版社目前均为国有资本，民营资本目前只能进行图书的策划和发行，在出版领域只能采用和出版社合作的模式，因此在图书出版领域，国有公司具有较强的经营性壁垒。从已上市的公司构成看，图书出版类公司以国企为主，民企书商只有天舟文化和近期上市的新经典和世纪天鸿。

根据1995年2月原国家教委等部门《普通中小学教材出版发行管理规定》，中小学教材由新华书店统一归口征订和发行，各级新华书店按照各地教育行政部门和学校选定的教材，进行征订发行工作，而各级新华书店也均为国有控股，民企公司只能进行市场化教辅的开发和销售。换句话说，目前在一般图书市场，民营资本可以参与图书的销售发行，但在教材类图书发行领域国企公司仍具有一定经营壁垒。