股息率超过10%的晨鸣纸业，今年为什么没有得到投资者的青睐？(3)

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三季度单季净利润同比下滑30.38% [本文来自：www.11jj.com]

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我们翻看晨鸣纸业今年来的三期财务报表后发现，第一季度单季公司扣非后净利润增长19.11%，第二季度单季净利润扣非后同比下滑20.15%，第三季度单季净利润扣非后同比下滑30.38%，明显的王小二过年一个月不如一个月。

图片来源：晨鸣纸业2018年三季度业绩报告

另外，晨鸣纸业的毛利率今年年初的时候是35.7%，之后一个季度不如一个季度，截至到9月30日，公司的毛利率勉强维持在30%以上，9个月时间跌去了约5%，毛利率的快速变动一方面证明公司存在比较强的周期性，另一方面说明了整个行业的竞争加剧，行业内的公司增加，晨鸣纸业每卖出一元钱的产品，利润没有以前那么高了。

从以上两项我们可以看出，晨鸣纸业在今年来不管是净利润还是毛利率均出现下滑，这刚好验证了上面我们提到的行业周期进入拐点的结论，这也是为什么公司在高分红比例的前提下，股价还跌了这么多。

滑周期，在从近期公司公布的一些数据，能看出一些端倪。

总结