华尔街“胡思乱想” 以考虑美国的汇率干预

[原文来自：www.11jj.com]

从荷兰国际集体(ING)到加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)，比来几周越来越多的理会师起头公开考虑政府或许会出手过问、让美元贬值的不确定成分。

该研究揭橥之际，特朗普对美联储和其他国度的汇率做法提出了更严重的指摘。这位美国领导人上周在推特上称，欧洲和中国正在玩一场“重大的汇率把持游戏”，并呼吁美国“要么比赛，要么持续做傻瓜”。

美国上一次过问外汇市场是在2011年，当时在..发生灾难性地震后日元飙升，美国与其他国度一道过问汇市。尽管这一路劲提振了美元，但美国政府或许回收相反的动作，若是欧洲央行回收进一步的泉币刺激法子，美国政府或许会压低美元。美国自2000年以来从未回收过这一动作。

“对美联储的失望是否会促使特朗普亲自动手，让美元走弱？”ING的克里斯·特纳(Chris Turner)和弗朗西斯科·佩索尔(Francesco Pesole)周一在一份申报中写道。尽管上个月美国重申20国集体承诺不进行竞争性贬值，“美元走弱对2020年美国经济的吸引力或许太大了。”策略师写道。

市场尚未对美国过问汇市的设法有任何看法：全球泉币波动性处于五年低点，美元指数今年几乎没有改变。然则，美联储的美元贸易加权指数并不远低于2002年以来的最高水平，突显出美国出口面临的阻力。

以下是一些银行对美国或许回收动作打压美元前景的看法：

“迄今为止，白宫经由美联储放松泉币政策的需要，对美元施加了间接压力。”荷兰国际集体(ING)的特纳和佩索尔写道，“若是美元今年晚些时候不起头下跌，我们猜忌美国财务部对美元回收更直接动作的压力将会增加。”

“若是欧洲央行在7月底降息，或许在9月实施新一轮量化宽松政策——使欧元/美元面临新的压力——华盛顿方面或许会做出回应。”

“外汇过问的不确定性是我们更进展美元在今年夏天触顶、并维持欧元兑美元和美元兑日元岁尾预期拜别为1.15和103的另一个原因。”

“特朗普对美联储的一再谈论以及美元与人民币和欧元的不一致，意味着我们不克依靠美国财务部在某一时刻不会过问和削弱‘强势美元’政策的旧范式。”加拿大帝国商业银行北美外汇计策主管比潘·拉伊(Bipan Rai)透露。

他写道，美国单方面过问汇市或许只会激发“暂时”的美元抛售，因美元日平均流量令美国财务部外汇不乱基金的可用贮备相形见绌。

尽管这不是加拿大帝国商业银行的根本案例，但“胡思乱想”景遇或许会让美国财务部向美联储施压，要求其清理资产负债表，为过问目的供给更多美元。

“考虑到美联储资产负债表的惊人规模，这或许对美元估值发生持久的下行影响。”

拉伊写道，虽然像1985年广场和谈(Plaza Accord)那样的多边过问最有或许导致美元持续走软，但“特朗普在贸易方面的匹敌”并没有给他带来任何长处。

拉伊称，中国、..、瑞士、俄罗斯、印度、韩国、巴西和欧元区“都有错误作的情由”。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管简·..(Jane Foley)在7月5日的一份申报中写道，“尽管美国政府试图回收进一步法子压低美元是极不屈常的，但特朗普政府也有或许考试这么做。”

“尽管美联储现在比好多其他央行在经济衰退时有更大的降息空间，但美国在全球支出系统中的主导地位表明，对美元的潜在需求仍在持续，这或许会减缓任何贬值的办法。”

“因为美国的美元政策是由财务部而不是美联储负责的，从手艺上讲，美国政府有或许呼吁美联储过问市场，在市场上出售美国国债。”

花旗集体(Citigroup)经济学家塞萨尔·罗哈斯(Cesar Rojas)和凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)在7月2日的一份申报中写道，蓬勃市场央行回收更多量化宽松政策，或许导致“贸易战进一步演变为汇率战”。

特朗普政府遏制美元走强的选择包括一种不乱机制和对汇率把持国的“反津贴”过问。

财务部可以使用外汇不乱基金，并与美联储交流已获得的泉币以换取美元。