疫情亮起产业链警--就业凸显周期末强势​【每周地产评论】

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▲显微镜下的SARS冠状病毒(图片起原：www.cdc.gov) 中科院上海巴斯德所/供图

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本周每周地产谈论介绍《陶冬：疫情亮起财富链警--就业凸显周期末强势》，从财富角度来透视经济趋势，值得一看。本文末也附相关企业家、经济学家及机构概念，仅供参考：

陶冬：疫情亮起财富链警--就业凸显周期末强势

陶冬为瑞信董事总司理、亚太区私人银行高级咨询人，中国首席经济学家论坛理事

上周风险资产市场的行情受到新型冠状病毒疫情的主导。在经由之前一轮股市下跌后，上周抄底资金入场，全球股市情绪高涨，美股再立异高，港股和A股亦展现低位反弹，市场气氛改善。及至礼拜五，两家中国的能源公司以弗成控成分为由，要求作废液化气进口订单，市场惊觉疫情或许带来财富链的连锁回响，全球股市回调。不过前四个生意日的进账，足以让S&P500取得去年六月以来的最大单一礼拜升幅，其他各国股市示意也不错。资金持续流往美元区，美元汇率走出一年半来最好的单周升值。美元资产受惠于中国人民银行注入举动性和中国政府下调美国进口品关税所带来的憧憬，石油、大宗商品及新兴市场资产则遭遇逆流，中国不少公司持续延迟假期、底细行动复工无期，令市场担心来自中国的订单大幅下滑，商品代价承受沽压，新兴泉币汇率下挫。疫情严重，避险情绪下金价升至每盎司1570美元。债券市场先跌后升，简略与股市走向相反，美国十年期国债利率收1.58%。美国总统特朗普在参议院轻松解脱弹劾案，并在国情咨文大会上与民主党籍众议院议长佩洛斯互掐，然则这些几乎没有引起任何金融资产代价的波动。

中国两大石油公司，以弗成控成分提出作废液化天然气的交收，触发该市场的伟大反响，欧美石油巨头中已经有公司拒绝其撤单。中国是全球第二大液化气进口国，这个撤单勾当或意味着最多七成的中国二月份海长进口均或许被作废，起码50艘飘在海洋中的液化气巨轮有或许无法在中国港口卸货。新冠疫情导致员工出勤大幅下降，港口卸货和运输受到伟大冲击，何况市民出行骤降，对能源需求下降。今朝中外双方的争拗在于是否属于“弗成控成分”，然则可以必然地说，新冠疫情所带来的对经济冲击已经从消费舒展到生产，从中国市场舒展到全球市场。中国是世界的加工场，工人无法上班对财富链所带来的冲击或许是伟大的。韩国已经有汽车生产线停产，因为中国的零件供给展现问题。美国的iPhone网上订购守候日期正在拉长，因为在中国的生产线面临工人不足。若是中国的工人二月底仍无法周全复工，笔者认为疫情或许触发一场全球性的增进下滑，甚至衰退。今朝看来，市场对此的心理预备似乎不足，对事势的判断多仍局限在疫情撒布或消费下降的层面上。

美国非农就业人数在一月份增加了225K，远好过市场预期的165K和上期的145K。私人部门的就业人数也好过预期。平均时薪增加0.2%（环比），与市场预期持平，好过上期的0.1%。制造业就业人数有所回暖，不过波音消减人手影响了交通部门的状况。处事业的数字对照复杂，教育和医疗部门的增进袒护了其他部门的不足。失业率的回升不是什么问题，更多施展劳动介入生齿的增加。这组数字是精巧的，反映美国经济在周期尾部仍能贯穿精巧的劳工市场和消费动力。然则此数据未能施展新冠疫情所带来的新变数，联储抉择者已经提到要高度关注疫情的“舒展效应”。笔者相信美国泉币政策暂时不会有动作，不过若是全球财富链受到疫情的直接冲击，联储起码会进行口头过问，也不清扫此外法子，一切仍待视察。

本周关注焦点：新型冠状病毒疫情的成长以及其对需求或财富链的冲击。美国民主党在新罕布彻州进行初选。数据方面，估量美国一月核心CPI增加21点，不过同比降到2.2%，CPI本身为2.5%。中国应该发布信贷和通胀数据，然则有或许因为疫情而延期。德国第四时度GDP批改，估量均为环比0.1%。（首席经济学家）

【杨元庆内部信：要做好打大仗的预备 我们为谁而战？】联想集体董事长兼CEO杨元庆 称，要做好打大仗的预备，此次疫情在健康之外对中国的影响正慢慢浮现出来。一座高速运转了十几年的世界工场猝然断电，带来的问题必然是复杂且持续的，复工延迟、物流延缓和消费阻滞等问题将在未来的几个月甚至更长时间内一向发酵，影响着中国甚至全球的经济走向。

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