最后时刻,IDG财团杀入,又一百亿混改案突迎变局

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在这场看似超值的生意中,资金雄厚的并购基金与行业深耕已久的科技巨头正面临垒,各方胜算几许?


文丨柴佳音

起原丨投中网

 

2020年度重磅百亿混改案,有了最新进展。

 

在TCL科技公开表态将介入天津中环电子信息集体有限公司(下称中环集体)股份受让后,由IDG资源和珠海华发集体有限公司(下称珠海华发)组成的财团,被爆出也将参预竞标。

 

对此新闻,投中网向IDG资源求证。截止发稿,对方尚未复原。

 

公开资料浮现,中环集体成立于1998年4月,注册资源21.37亿元,是天津市政府授权经营国有资产的大型企业集体,亦是国内半导体硅片龙头企业,其主营生意围绕硅材料展开,产品包括半导体材料、半导体器件、新能源材料、新材料的制造及发卖。

 

中环集体通知浮现,这场让渡底价高达109.7亿元,但截止发稿,中环集体核心资产价钱总和已超600亿元。在这场看似超值的生意中,资金雄厚的并购基金与行业深耕已久的科技巨头正面临垒,各方胜算几许?

 

TCL的“国产替代”野心

 

2020年5月20日,中环集体正式在天津产权生意中心公开挂牌,拟征集一家受让方,让渡100%股权,让渡底价约为109.7亿元人民币。

 

凭证彼时吐露的信息,此次让渡首要涉及中环集体,其核心资产为两家上市公司天津中环半导体股份有限公司(下称中环股份)和天津普林两家上市公司。截止发稿,中环股份市值为591亿元,天津普林市值为27亿元,二者市值合计接近620亿元。

 

凭证中环股份2019年财报,今朝中环股份尚有3个集成电路用8-12英寸半导体硅片之晶体及12寸试验线项目在建。中环股份透露,进展经由2019年投产的8-12英寸集成电路用大直径硅片项目,力争三到五年内成为全球半导体材料财富的领先供给商之一。

 

华创证券理会称,以前大硅片一贯被国际厂商垄断,跟着2019年以来5G手艺的推广,国产替代的速度才逐渐加快,国产半导体硅片市场有望迎来新一轮成历久。中环股份12英寸和8英寸的产能规划国内领先,有望成为半导体硅片国产替代的核心力量。

 

此外,此次生意还涉及中环集体两家全资子公司天津市中环电子角力机有限公司、天津市中环投资有限公司,以及子公司手下企业在内的共计96家企业。

 

值得留意的是,中环集体旗下另一家上市公司七一二,因为中环集体持有公司的股票尚处限售期内,是以公司不加入本次混改,而七一二的第二大股东恰是TCL科技,截止一季度末的持股比例为19.07%。

 

2020年6月23日晚间,TCL科技发布通知称,其已在2020年6月13日召开董事会,确认将介入公开摘牌收购中环集体的100%股权。

 

“本次生意有助于双方施展资金、手艺、经验等优势,经由协同整合、财富落地、需求指导等体式进行打破,把握半导体向中国转移的历史性时机、能源供给干净升级及智能联网电器化的成长浪潮。”TCL科技在通知中如斯透露。

 

然而,截止发稿,TCL科技市值为833亿,与中环集体核心资产中环股份及天津普林的市值总和(620亿)不同不大。

 

“若以此介入竞购,TCL科技溢价空间有限。对于制造业企业来说,此次生意的资金压力会对照大。”有半导体领域投资人向投中网谈论称。

 

值得留意的是,虽然TCL科技的“官宣”较为高调,但其并不否认该生意仍存在变数。

 

TCL科技在2020年6月23日的通知中浮现,因为此次中环集体100%股权公开挂牌让渡项目发生两个及以上相符前提的意向受让方,天津产权生意中心将凭证权重分值系统评断得分最高的意向受让工资最终受让方。

 

是以,TCL科技透露,其将综合考虑权重分值系统评断标准,提交文件,但最终让渡事实存在不确定性。

 

IDG打响“争夺战”

 

“TCL科技在电子等相关财富具有必然硬实力,然则就财富链上鄙俗的拓展与整合而言,IDG资源具有必然的竞争力。”前述投资人对投中网透露。

 

IDG资源成立于1992年,是首家进入中国市场的外资投资机构。公开资料浮现,除美元基金外,IDG资源还治理着规模近千亿的十余支人民币基金。这些资金首要来自于政府指导基金、财富资源,母基金、银行保险、家眷基金等渠道。

 

CVSource投中数据浮现,半导体是IDG资源早已构造的一大财富。成立至今,IDG资源先后在半导体财富链构造投资了近30家细分行业的头部项目,包括芯原微电子、晶晨半导体、RDA、恒玄科技、中微半导体、奕斯伟等。


IDG资源半导体投资构造(数据起原:CVSource投中数据)

 

同时,此次与IDG资源联手的珠海华发是拥有4000多亿资产规模的处所国企,其在新能源、提高制造、城市培植等领域拥有多元化财富构造。

 

值得留意的是,凭证天津方面给出的生意前提,除了考量受让方的财富、计策协同、资金实力、治理架构、人才资源、党建工作外,还包括要考量其在天津的既往构造。

 

凭证公开报道,IDG资源近年在伶俐出行、工业自动化、人工智能、金融科技等天津市重点成长的财富领域引入了一批优质的落地项目,仅以前两年项目规模已过百亿元。

 

此外,IDG资源正与北辰区、空港保税区、经济斥区域、东疆港区、静海区等多个区深入沟通,洽谈的潜在新增投资落地项目规模亦近70亿。

 

“2020年摘帽第一股”爱旭股份则为IDG资源与天津产融合作的标杆案例。

 

在2016年至2017年时代,IDG资源对爱旭股份投资9亿元,撑持其构造新一代光伏PERC电池手艺。2018年,在IDG资源的牵线下,爱旭股份投资60亿元落户天津北辰区,经由培植大规模新工场进行扩产。

 

截止今朝,爱旭股份的经营业绩显著提升,收入由2016年的16亿元大幅跃升至2019年的60亿元、利润规模从1亿元提升至6亿元,PERC电池出货量位居全球第二。

 

2019年,爱旭科技成功借壳“ST新梅”,经由重组上市上岸资源市场。2019年年报吐露后,因已杀青业绩承诺,爱旭股份也是以成为2020年的摘帽第一股。

 

由此,“IDG资源在半导体财富链的资源纵深度及项目运作力具有迁徙性,这或将对中环集体有必然的匡助。”前述投资人提到。



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