千亿级解禁大潮来了,科创板还稳吗?

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|若是能平稳应对巨量解禁,科创板将进入更平稳、更成熟的成长新阶段。
杨杨丨《财经国度周刊》记者
7月22日,科创板周岁。同时到来的,还有第一波解禁潮。25家科创板公司的31.47亿股股票,是日起头解除限售令、可以卖出了。
截止一周后的7月29日,已经有12家科创板公司通知了股东减持规划,接近解禁公司总数的一半。个中中微公司、西部超导、容百科技等9家公司,在7月23日晚就发布了相关通知。
这是科创板的又一个关键时刻。若是能平稳应对巨量解禁,科创板将进入更平稳、更成熟的成长新阶段。
国内市场一贯对大股东减持高度敏感,此次科创板密集解禁,不少投资者透露“心惊胆战”,担心市场会展现大幅下跌。因为这25家公司的限售股悉数通顺,不单要从市场上拿走2000亿元,可供生意的科创板股票也会增加两成多。
大多数券商却相当乐观,认为解禁潮对科创板的冲击是短期的,尤其是在新的解禁细则落地、增量资金有望进场的前提下。

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两天100多亿
减持本身不是问题,能卖的市场才是好市场,科创板也必需跨过这道坎。
问题在于,人人都赶到一块了。据Wind的数据,今年科创板会有68家公司解禁,涉及的股票总量是60.22亿股。可是个中的绝大多数都集中在了7月和11月。当时的密集上市,造成了对应的解禁高峰。

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2020年各月解禁规模  起原:华泰证券 

7月份不单解禁数量最大,同时也是科创板历史上的第一次。两三千亿市值的股票在7月最后8个生意日集中解禁。7月22日又是个中压力最大的一天,解禁的股票市值占到全月解禁总量的90%。
这么多股票若是一会儿都流入二级市场,无疑将带来伟大的冲击。凭证上交所的统计数据,在7月20日到7月26日的这一周内,科创板的总成交金额也就2897亿元。对单个公司而言,大规模解禁无异于洪流溺毙。以解禁规模最大的中微公司为例,这一次它的解禁规模是1.94亿股,而它今朝的通顺股只有0.51亿股。
不过,能卖的不一定会卖、会卖的也不一定全卖。有市场人士指出,上市公司股东很少会一次清仓,往往一次只卖出解禁股票的一部门。同样以中微公司为例,今朝股东们预备卖掉的,还不到解禁量的5%。按照现有的生意规定,这部门股票要完全卖出也需要一段时间。所以短期内的实际成交量也有限。
可绝对金额照样赶过想象,7月23日晚发布减持通知的9家科创板上市公司,按照当天的收盘价算,减持部门市值为97.1亿元,加上7月24日通知的两家,两天内的减持规模就打破了100亿元。 

创投们的“狂欢”

科创板这波减持浪潮,主力是创投契构。在已经发布的减持规划中,创投基金占到了总规模的八成。IDG、赛富、深创投等明星机构,都在这个名单中。
它们不单要卖,甚至要清仓卖。比如深创投、江苏高投等的减持比例都跨越了50%,达晨则只保留了10%;新光光电、航天宏图和天宜上佳背后的创投契构,甚至选择了清仓;启迪汇德也规划卖出手里所有的沃尔德股票。
创投契构公开的减持原因,大多是“自身资金需求”。有的直接说要收回部门投资成本,有的则说是经营成长需要和投资等财务放置。
背后则是投资基金的生意逻辑。每一只基金都有寿命,到了必然时间就要把手里的项目卖掉,把本金和收益都还给基金的投资人。若是这些投资机构能在科创板顺利减持,或许率会带动更多的人、更多的钱投向准科创板公司。
现在也是退出的好时候。解禁的科创板公司,大部门股价都在高位。中微公司是个中的典型,其上市发行价仅为每股29.01元,7月31日收盘价则是220.39元。此外,还有很大一部门公司股价已经翻番。已发布减持规划的科创板公司中,只有新光光电、容百科技、天宜上佳等少数几家,今朝股价仅略微赶过发行价。
不过,还有更多的创投契构在观望,仍未参预减持的军队。“市场对减持太敏感了。”一家大型基金的负责人说,一减持公司股价就往下掉,不单没法在幻想价位卖出,还给公司增加了市值治理压力,所以对何时减持,机构们非常慎重。
科创板怎么走
一路头,市场切实用下跌表达了对减持的担忧。
7月24日收盘,最早发布减持规划的9家公司,股价都有不合水平的下跌。除了中微公司和乐鑫科技外,其他7家公司的股价跌幅都跨越了8%,光峰科技、西部超导、嘉元科技则跌去了跨越10%。
一度也有人猜忌,科创板会重走创业板的路。2010年创业板也有过两次大规模解禁,此后两年创业板指数一贯示意不佳,两者之间被认为存在必然的关系。相对于2010年的创业板,科创板此次解禁规模更大、通顺股的数量将翻番。
不过,多家券商都透露不用担心,解禁不会给科创板带来大幅度、长时间的冲击。银河证券科创板研究组组长吴砚靖在比来的研报中说:多元化的减持体式,能起到必然的缓冲浸染。
7月3日,上交所发布了询价让渡和配售体式减持股份细则(下称“细则”)。加上已有的集中竞价、大宗生意、和谈让渡,科创板现有五种减持选择。

询价让渡和配售,生意都发生在股东和专业机构投资者之间,市场不会是以“失血”,也就降低了减持激发的举动性风险。
科创板首批解禁公司中,中微公司就考试了询价让渡的体式。包括IDG、兴橙投资旗下基金等在内的股东,给出的询价下限是178元,是中微公司前20个生意日均价的73.49%。不过最终的代价,还要在生意双方的一再询价中确定。
细则的具体实施时间,就是7月22日,统一天推出的,还有科创50指数。机构普及认为,科创50指数的发布,会为科创板带来新的增量资金,从而有效对冲巨量减持带来的冲击。
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