能让巴菲特“破戒”参与IPO，本周上市的Snowflake有什么魔力？ | IPO见闻

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导读：无论是高到令人咂舌的收入增长数据，还是云计算服务的颠覆式创新，在投资者眼里，Snowflake都散发着极强的魅力。

在本周的美股IPO盛宴中，云计算服务供应商Snowflake是最受市场关注的那一个。

Snowflake之所以成为最亮眼的“仔”，一定程度上与“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)有关。

巴菲特喜欢购买那些经过市场验证、具有长期价值的股票，曾说他不投看不懂的科技股，而且一直避免参与IPO。他在2016年曾说：“不必关心IPO市场，反正每天都有人中..。”他在去年的一次采访中说，过去54年来，伯克希尔从未买过新股。

但现在，他不但购买科技公司股份，还参与了高科技创业公司的IPO环节。即使这笔投资不是巴菲特本人主动做出的决策，至少也经过了他的首肯。

这一出手，就是5.5亿多美元。伯克希尔总计持有超过700万股，Snowflake上市后，伯克希尔在其流通中的A级普通股中持股比例约为19%。

为什么伯克希尔钟情于还处于大笔烧钱阶段的Snowflake呢？

01

收入增长之快令人咂舌

Snowflake所处的“赛道”非常好。

在整个计算机行业里，云计算是其中发展最快、规模最大、最具活力的市场，SaaS（软件即服务）领域被认为拥有巨大的发展前景。IDC预计，潜在的市场规模在2020年能达到560亿美元，2023年将扩增至840亿美元。

就公司自身的基本面来说，Snowflake是SaaS领域中成长最快的公司之一。

在云计算领域，很多公司在上市之前披露的营收等业绩指标都十分惊人，Snowflake的收入数据更是美得无与伦比——这是最吸引投资者的地方。

在截至去年1月底的财年里，Snowflake的营收还不到1亿美元，而去年7月突破整数关口之后，这家公司就走上了收入暴涨之路，今年上半年暴增至2.42亿美元，同比翻了一倍多。有分析人士认为，该公司今年的营收预计将超过5亿美元。

这家公司在上一财年实现了极高的收入增速(173%)，最近一个季度也达到121%，这是在同领域公司IPO时最为亮丽的一个。如此高速的收入增长正是很多风..司最乐于见到的。

此外，净留存率达到破纪录的158%——这也是在上市阶段时所有上市云计算公司中最高的。

从其所属的SaaS这一领域来看，Snowflake是走在前列的领头羊。

因此，尽管Snowflake净亏损1.713亿美元，数额上依然很大，但考虑到其扩张速度之快，这种程度的损失是投资者完全可以接受的。

更令投资者振奋的是，这家公司的净亏损正在大幅收窄，从170%收窄到了亏损71%。二季度1.713亿美元的净亏损额虽然很大，但与一季度几乎持平。

当然，这也有可能是Snowflake暂时为了IPO而收紧了腰带。

关键指标之一产品收入超过100万美元的客户所占百分比的增长，也给人留下了深刻的印象。该指标从2019财年的14%大幅增长到2020财年的41%。

而且，高端客户占比还在持续增长，2020年的前六个月为56%，而去年同期为22%。

过去12个月中，客户数量也从1547人翻了一番，达到3117人。其中包括《财富》 10强企业中的7家和《财富》 500强企业中的146家。

更值得一提的是，公司的毛利率数据也在持续高增长。去年1月底是46.5%，半年后升至49.4%，今年1月底又升至56%，7月底进一步增至61.6%。

毛利率不断提高就意味着公司能有更多的收入来弥补运营成本。这可能也是它想要上市的原因。

在2021财年的前六个月中，Snowflake用于经营活动的现金从1.1亿美元下降至4530万美元。目前，该公司拥有现金和投资品合计价值5.91亿美元。没有债务。

02

创新的云服务

收入数据如此靓丽，主要是由于Snowflake颠覆了数据仓储市场，其卓越的云数据..提供了至关重要的差异化服务。

美国科技类评论家Billy Duberstein认为，Snowflake成功地利用了当今企业应用技术的两个最大趋势：大数据处理和公共云。

在Billy Duberstein看来，Snowflake成为业界黑马的秘诀在于：通过优化公共云的技术，充分利用了基于云的数据分析需求，使其极其容易使用，且无需维护。

准确地说，他们是第一家针对云计算优化而建立数据仓储..的公司。

Snowflake的核心产品是基于云计算的数据仓储业务，可以在三个主要的公共云之间无缝运行。这与最初设计用于本地数据中心的遗留数据仓库形成了鲜明对比。

粗略地说，Snowflake的产品采用的是解耦架构，允许各个组件彼此保留完全自治且无意识的复杂工作的框架。这种架构使得数据的存储和计算可以任意选择一个云..来分开独立运行。

这种“云中立”的姿态似乎最受市场肯定——尽管亚马逊、微软和谷歌这三个关键的云合作伙伴都提供类型相似的云服务。

Snowflake从最初的产品一路扩展，如今可以提供统一的大数据查询、管理和服务。基本上，公司客户可以获取所有数据，无论其来源是什么，都可以通过将其全部转储到Snowflake的云计算仓储系统中来轻松处理它们。

03
出色的管理层

Snowflake于2012年由两位来自甲骨文的技术专家Benoit Dageville和Thierry Cruanes以及荷兰数据初创公司Vectorwise联合创始人Marcin Zukowski共同创立。

尽管成立时间只有6年，但年轻的Snowflake却拥有过两任极富经验的卓越管理者。

前首席执行官Bob Muglia在壮大公司方面能力过人，客户数量从2015年的80个大举增加到2018年初的1000个。新上任的首席执行官Frank Slootman更加清楚地知道如何吸引金融市场中的投资者。

Frank Slootman以重振Data领域而闻名。在他的领导下，2003年还因资金耗尽而奄奄一息的Data Domain公司在2009年被收购之后其销售收入就超过了所有对手的收入总和。2011年至2017年期间，他担任ServiceNow的首席执行官，公司年收入实现了从7500万美元增长到15亿美元的飞跃式发展。

对于许多投资者来说，管理者是决定他们是否投资的关键因素之一。

上述种种，或许是Snowflake在上市前夕大幅上调IPO价格区间至100-110美元、将创造今年以来美股最大IPO纪录的底气。

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