私募一周热评：中美贸易战停火，A股或迎短期反(3)

总结起来，随着A股纳入MSCI体系的权重逐步提高，A 股市场的投资者结构将呈现机构化的趋势，从而带动市场投资风格更加偏向基本面，即更为关注上市公司的盈利、分红等指标，外资机构对A股的影响力将会越来越大。由于国家队资金的仓位变动并不频繁，外资等参与主体短期的仓位波动将会对市场形成重大影响。 [转载出处：www.11jj.com]

翼虎投资：A股国际化重要一步

这是A股融入全球资本市场最重要的一步，投资者结构、估值体系、投资框架无疑都会重塑。

A股与国际主流成熟市场的估值体系一直是割裂的，根源在于投资者结构和上市公司治理，散户化是上市公司热衷于讲故事、蹭题材的源动力，投资者结构变了，炒小炒新讲故事也就行不通了，长期能留下的上市公司都会回到主业，踏踏实实的经营，A股也就有了慢牛最重要的基础。没有了那么多的热点、题材，交易型选手也将慢慢退出历史舞台，死抠行业赛道、公司治理、会计报表的投资人则迎来了春天，崇尚价值和真成长的投资框架会如鱼得水。

【市场展望】

弘尚资产：聚焦内需型行业

短期市场走势仍将以存量博弈为主，风险偏好持续下降，但市场目前整体估值不贵，后市大幅调整空间并不大。在控制整体仓位和回撤前提下，聚焦内需型行业，典型的如消费、医药、社会服务等，优选行业景气度向上、行业内商业模式领先、管理优秀的龙头公司予以配置。同时密切关注可能导致市场微观结构出现进一步恶化的风险因素变化，如美联储货币政策基调变化等。

和聚投资：经济预期修复，周期股估值向上空间打开

今年2月以来，周期性行业股价普遍出现显著回调，以煤炭行业为例，申万二级行业口径，年初以来指数累计下跌约12%，远超同期上证综指跌幅。

从盈利和估值匹配的角度考虑，1季度上市煤企整体利润同比增11%，平稳增长，煤炭价格基本维持在去年同期的高位，供需紧平衡状态下煤炭价格下跌风险相对较小，即业绩相对有保障。而煤炭行业当前整体估值约11倍PE，历史底部，估值下行是年初以来股价回落的主要因素，而经济悲观预期是制约估值的核心因素。

当前政策由“去”向“稳”微调，市场对经济预期修复背景下，叠加行业旺季来临及开工需求复苏预期，周期股将迎来估值向上修复。