“入摩”一年后，6成新兴国家股市涨10%？一文看

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今日（5月15日）凌晨，A股入选MSCI名单出炉。

根据明晟公司公告，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入比例为之前宣布的2.5%。

今年8月，明晟公司将会提升纳入比例至5%。根据多家券商的预计，这将会为A股带来约1000亿元左右的增量资金。

消息一出，迅速成为今日刷爆金融圈的头条。

然而，纳入MSCI的标的股并未按套路出牌：今日表现输给了A股。

Wind数据显示，今日，234只标的股中，剔除停牌的4只个股后，159只上涨，占比69.13%。

而A股3294只正常交易的个股中，2514只上涨，占比76.32%

其实这也很好理解，毕竟MSCI纳入A股的消息去年6月份就已经公布了,此次公布的入围个股，也与去年所说的222只相差不大，基本都在市场的预期之中。

虽然市场今天并没有大涨，但纳入MSCI对于A股来说是一件大事，作为普通投资者的我们应当了解。

01

 什么是MSCI？

MSCI全称是Morgan Stanley Capital International，即摩根士丹利资本国际公司（又名“明晟公司”），是最受海外机构投资者认可的指数提供商之一，具有丰富的指数编制经验和强大的研究团队。

1969年，MSCI发布了第一只发达国家指数。目前，MSCI指数系列已经涵盖超过50个国家和地区，编制的指数上千个。

在MSCI的指数系列中，有一组指数非常重要，被称为精选指数，主要包括：

·        前沿市场指数

·        新兴市场指数

·        发达市场指数

·        美国指数

·        欧洲、澳洲和远东指数

·        全球市场指数

而这次我们加入的，就是新兴市场系列指数。

02

纳入MSCI的成分股有哪些？

1）234只股票入选

234只标的股具体名单如下：

数据来源：Wind

2）偏爱大市值股票

Wind数据显示，如果按总市值计算，截止 5 月15日 ，234 只被纳入 A 股总市值 31.05万亿，占A股总市值的 51%。

前十大权重股分别为工商银行、 建设银行、中国石油 、农业银行、中国平安、中国银行、贵州茅台、 中国石化、招商银行、中国人寿。

其中，工商银行、农业银行、中国石油等3只股票A股市值均超过万亿元；贵州茅台、中国银行、中国平安、中国石化、招商银行等个股A股市值超过5000亿元。

A股市值与A股纳入MSCI标的成分股市值

截至日期：20180515，数据来源：Wind

3）金融、医药受青睐

分行业看（根据申万一级行业指数分类），银行、非银金融、医药生物3大行业的纳入公司数量最多，分别为30家、20家、18家。

截至日期：20180515，数据来源：Wind

4）股价走势分化明显

从个股业绩看，MSCI标的股今年以来的股价走势分化明显。

Wind数据显示，截至5月15日，234只成分股中，90只股票今年实现上涨，占比为38%。其中19只股票今年以来涨幅超20%，片仔癀以62.85%的涨幅领涨。

今年以来涨幅超过20%的标的股票

截至日期：20180515，数据来源：Wind

另外，62%的个股年内下跌，其中16股年内累计跌幅在20%以上，新华保险以-33.45%的跌幅领跌。

今年以来跌幅超过20%的标的股票

截至日期：20180515，数据来源：Wind

03

 纳入MSCI后对A股有什么影响？

1）他国经验：短期利好，中长期关联不大

自从 1988 年 MSCI 发布新兴市场指数以来，共有 13 个新兴股票市场纳入该指数：

印尼（1989年纳入）

土耳其（1989年纳入）

韩国（1992年市值20%纳入）

印度（1994年纳入）

捷克（1996年纳入）

匈牙利（1996年纳入）

中国..（1996年市值50%纳入）

俄罗斯（1997年纳入）

埃及（2001年纳入）

卡塔尔（2013年纳入）

阿联酋（2013年纳入）

数据统计显示，纳入MSCI指数后的一个月，60%以上的国家股市上涨；纳入一年后，61.5%的国家股市涨幅超过10%。

这13个地区中，..和韩国是跟 A 股类似的“逐步纳入”。

我们看看他们的表现。

天风证券研报显示， 被纳入MSCI 新兴指数后，短期都会带来国际资本流入；而且每次MSCI对市场占比的扩大，也会对短期内的国际资金流入带来积极影响。

但从中长期看，关联并不大。

韩国股市海外资金流入情况

..股市海外资金流入情况

市场表现上看，被纳入MSCI 新兴指数后，短期对股市有积极影响(韩国半年内涨25%、..半年内涨20%)。

但中长期表现看，纳入MSCI与股市并无太大关联性。国内基本面才是股市走势和风格的主要影响因素。

韩国综合指数表现

..加权指数表现

2）增量资金规模

MSCI 官方表示，跟踪 MSCI 新兴市场指数以及 ACWI 指数投资的资金规模大约分别在 1.6 万亿和 3.2 万亿美元。

根据申万宏源的测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右；而在更远的未来，100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。

资料来源：申万宏源

04

 机构看市 

小通找了新财富最佳策略分析师观点，供大家参考：

1、申万宏源证券 王胜等《迎接MSCI，A股“美股化”加速》20180508

2018年有望迎来1000亿左右被动增量资金；未来100%纳入将到1.8万亿元左右增量资金。外资加速A股美股化：外资影响日益深入，A股市场开放势不可挡。

2、兴业证券王德伦等 《MSCI纳入A股临近，热点问题集锦》20180508

中长期看，资本市场开放推动A股价值体系更加完善。随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，中期蓝筹龙头的价值重估趋势不容小觑。

3、天风证券徐彪 等《系统性再看MSCI》20180421

金融资本一般不作为行情的启动者，但是对市场风格偏好拥有一定投票权。考虑到MSCI短期流入的规模并不大，我们认为短期有情绪提振作用，中长期取决于国内市场的吸引力。

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