【CPA知识角】财管知识分享—债券价值与折现率

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哈喽，同学们，又过去了一周，上周的知识点不知道同学们掌握的怎么样。我们每学习一个知识点，就要把他嚼烂了，记在心里，以后不论题目怎么变换，我们都可以轻松应对！好啦，下面来看看小达人给大家带来了什么新的知识点。

今天我们要学的知识点是“债券价值与折现率”，折现率是影响债券价值的一个很重要的一个因素，在我们CPA的考试中也是非常重要的一个知识点，但是这个地方，同学们老是不理解，今天我们就详细说一下这个知识点。

我们先看一下债券定价的基本原则：折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值；如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值；如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。对于所有类型的债券估值，都必须遵循这一原理。

下面我们举个例题来消化一下：

【例题】大海公司发行面值为1000元的3年期债券，债券的票面利率为10%，每半年付息一次，假设年折现率为10%，问大海公司的债券是平价发行、溢价发行还是折价发行？

我们首先分析一下，题目一般给出的报价利率都是以年为计息期的报价利率，实际付息时，，以半年为计息期，按10% 的一半即5% 计算利息。同样，由于债券在一年内复利两次，给出的年折现率也是报价利率，以半年为计息期，折现率为10% 的一半即5% 。由于票面利率与折现率相同，该债券的价值应当等于其面值（1000元），也就是说债券是平价发行的。那我们可以验证一下：

应当注意，凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时，给出的利率是报价利率，报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率，根据计息周期利率可以换算出有效年利率。对于这一规则，利率和折现率都要遵守，否则就破坏了估值规则的内在统一性，也就失去了估值的科学性。折现率也有报价折现率、拆现周期折现率和有效年折现率之分。当一年内要折现几次时，给出的年折现率是报价折现率，报价折现率除以年内折现次数得出折现周期折现率，折现周期折现率可以换算为有效年折现率。

好啦，今天的学习我们就到这里了（记得每天要进步一点点哦），财管小达人期待下期与同学们再见！  

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