香港股市大时代再现！除了宝宝树还有这些企业欲到香港敲钟……(3)

为何扎堆赴港上市？

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近期众多新经济类公司扎堆港股，要从港股的2018年新政说起，港交所为吸引更多的新经济公司来香港上市，于4月30日实施新政：允许同股不同权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业在港上市，此举被看做是25年来最大的变革。

 

此次宝宝树上市也受益于港股新政，招股书显示宝宝树2015年-2017年营收分别2亿元、5.09亿元、7.29亿元，年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。然而，连续两年超9亿元的亏损值得注目。据业内人士分析，这主要与宝宝树上市前发行了可转换可赎回优先股有关。在香港上市的IFRS准则下，可转换可赎回优先股的公允价值，被视为公司的“金融负债”。在会计计量上，国际财务报告准则要求将普通股价值与转换价之间的差额计为亏损，这也是很多公司账面出现由可转换优先股造成巨额亏损的原因。小米、美团点评也有类似问题。

 

此外与A股和美股相比，香港市场一直是内地企业比较稳妥的选择。对内地公司来说，按理本土上市最为有利。但A股上市门槛高、时间慢、费用不低，机制欠灵活，严重阻碍了企业在国内上市的步伐和可能性。美国金融市场巨大的规模和灵活机制，对企业来说无疑很具吸引力。但国内一些互联网新兴科技企业，未必经得起美国异常严格的专利审核制度考验。