美团招股书看点：王兴持股11%，一年补贴42亿元(2)

一年补贴42亿 [原创文章：www.11jj.com]

从招股书来看，美团的运营成本增长极快（包括支付及处理成本、流量成本、物业厂房折旧等等）。从2016年的70亿，增加到2017年的217亿元，同比增长208.1%。主要原因是外卖业务增长，带来配送成本的增加。 [好文分享：www.11jj.com]

餐饮外卖的运营成本由 2016 年的人民币 57 亿元增加 238.8% 至 2017 年的 人民币 193 亿元。餐饮外卖次数由 2016 年的 593 百万次增至 2017 年 2,319 百万次，外卖骑手成本由 2016 年的人民币 51 亿元增至 2017 年的人民币 183 亿元。

销售及..开支也是另一项主要成本。

依据招股书披露，美团销售及..开支由 2016 年的人民币 83 亿元增加 30.8% 至 2017 年的人民币 109 亿元。

对于用户的补贴（招股书表述为“交易用户激励”）由 2016 年的人民币 26 亿元增加 60.5% 至 2017 年的人民币 42 亿元，美团将其称为“促进餐饮外卖业务分部迅速增长所做努力的一部分”。

..开支由 2016 年的人民币 17 亿元增加 31.0% 至 2017 年的人民币 23 亿元，， 主要用于..及品牌推广活动。

美团研发开支由 2016 年的人民币 24 亿元增加 54.1% 至 2017 年的人民币 36 亿元，主要由于研发人员的数目以及研发人员的平均薪资及..增加，员工 ..开支由 2016 年的人民币 22 亿元增至 2017 年的人民币 34 亿元。

美团2016年毛利为59亿元，2017年增长至122亿元，而毛利率却从45.7%下降到36%。原因在于餐饮外卖毛利过低。由于配送成本、补贴等成本过高，餐饮外卖2017年毛利率为8.1%。

巨额亏损，但有收窄趋势