最近，在线教育行业过得人心惶惶。业内几度传出针对外资的监管新政，一时间让架上VIE架构准备海外上市的创业公司不知所措。 [原创文章：www.11jj.com]

刚好今年又是上市的窗口期，包括新东方在线、沪江教育在内12家公司正在港股排队，如今形势不定，又为融资蒙上一层阴影。 [原创文章：www.11jj.com]

在线教育行业曾在2015年左右，跟着互联网教育的风口，集体拆除VIE架构，力求回归国内A股市场。其中最出名的要数学大教育，成功借壳银润投资回归A股市场，一度羡煞旁人。

但随后国内资本市场遇冷，互联网教育业务形态未能受到市场认可，新业务拓展并不像想象中的顺利，于是发展受阻。本来位列国内K12教育三巨头之一的学大教育，也未能靠着A股市场身价暴涨，反倒股价一路暴跌，如今已被ST。

今年以来，在线教育行业又开始流行起重组VIE架构，预备试水港股美股市场。这才刚在港股排上队，市场环境又发生变化。

风口并不牢靠，教育行业升级难

国内的在线教育行业在2010年才开始兴起，是个十足的新兴行业。那时候网络直播正热火朝天，国内的网速正在快速提升，为在线教育的诞生提供了基础条件。

不过一开始的在线教育集中于PS教学、编程..等等这样围绕着计算机的职业教育，面对更广泛的K12教育..市场却无能为力。

而且前者的学习是出于职业发展，同时普通人在线下也很难接触到相关教程，有很高的信息不对等性，甚至直接参照手中的课本录制一个演示视频，就可以到淘宝上售卖，可以说初期的市场进入门槛非常低。