风投仍是未来主流融资模式，但不再是来源(2)

它之所以这么重要是因为，从某种意义上来说，它促进了很多在没有这种资本情况下不可能实现的实验。其次，它改变了行业的竞争动态。因为以前往往是传统的风投会成为笔融资，而现在可以是这些天使基金。这显然改变了竞争的动态，并且促使投资人去思考除了钱以外，他们还能提供什么来让自己与众不同。

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请解释一下您的“我需要相信什么？”估值分析法。

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让我们说说原则。如果我们在寻找一家最终能够上市的企业，那意味着这家公司必须能值数十亿美元的市值。不幸的是，对于我们大多数公司来说，只值小额市值已经不够了。

那么我分析的时候就会考虑——“怎么能成为一家价值50亿美元的公司？”这大概率意味着它必须拥有3亿到4亿美元的收入业务，然后你才能有个最起码的可能性。有这么大的市场体量吗？是否有足够多的客户群体？期望人们为此付出的合理价格是多少？需要一个非常简单的自下而上的分析方式来思考这家公司是否可以实现这些目标。

在什么情况下提出估值打折是个好主意？（估值打折指的是融资投资者在一轮融资中购买同一家公司股票的价格低于上一轮支付的价格。）

我认为这以下几种情况都适合。，如果说你还是确认确实是有这个市场的，而且你对这个公司的团队还是有信心的，但是出于某种原因，没有达到目标，那么就可以考虑估值打折了。要么是产品还不行，要么就是上一轮融资给的钱太多了，你没有把钱花到。因此，这种情况下，提出估值打折是一个好机会。

在融资过程中，您注意到企业犯过哪些看似不起眼但却是致命的错误呢？

人们往往对于该筹集多少资金是没有具体概念的。我们尝试鼓励企业家思考的是：想一想在下一轮融资中，你想要传递的是什么故事。就是你在A轮的时候，你应该考虑的是在B轮中你想告诉投资者的点。在这之后，你再考虑你现在要筹集多少钱。

人们常常会对市场上发生的其他事情过于迷恋，而不会批判性地考虑他们需要什么。正如我们所看到的那样，A轮融资金额过高带来的问题是提高了人们对于B轮融资金额的期望值，然后你可能就会发现自己的标准设置的太高了。相比于A轮中筹集到相对少一点资金，给企业更多试错空间的情况来说，这一种情况可能更糟糕。

一些像软银愿景基金这样的大型风险投资基金如何影响风险投资？