风投仍是未来主流融资模式，但不再是来源(4)

其中一些公司不需要起步资本，因为他们在私人资本市场上已经筹集了大量资金，而且他们对现有的现金供应感到非常满意。那么，如果你不需要起步资本，那么为什么要集资来稀释股份呢？我认为这是动机的一部分。

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另一方面，过去IPO流程的很大一部分是针对这些公司的..活动。没有记者会整天去报道他们，因此IPO流程是公司向世界展示自己的一种方式。我只是认为Airbnb和Slack以及其他一些公司早已成为家喻户晓才是事实，因为他们是人们每天都在使用的东西。 [好文分享：www.11jj.com]

我认为也有可能是出于省费用的原因，公司只是不喜欢给承销商6%或7%的费用。当然，现实情况是这些即将上市的巨头并没有支付这6%或7%的费用，但他们仍在为某些费用掏钱。因此，有这样的观点：“如果我们能够在不稀释股份的情况下实现我们想要实现的目标，同时不必担心..的问题，所有这些都能更经济有效地进行，那么就很好。”

我认为实际上可以实现这一点的公司还是非常罕见的，因为你必须有真正的良好意识以及足够的二级市场交易。Spotify能实现的原因是存在一个非常非常活跃的二级市场，并且不需要承销商去解决太多的价格发现问题。

我个人仍然认为我们不会看到大量公司这样做的。我仍然认为它仅限于少数几个，但它可能会有一个辅助的好处，让承销商认识到这是一些公司的可行替代方案，然后必须考虑自己真正增值的地方在哪里。而且我坦率地认为这是一个净积极因素。

您提到ICO有可能会取代我们今天所知的风投。ICO在很多方面都声名狼藉。对于ICO是否会成为未来融资的可持续模式，您目前有何看法？

ICO是我称之为“威胁融资”的一种形式。总是存在这样一个问题：我们所熟知的风险资本已经远去了吗？对于ICO而言，美国证券交易..对此态度非常清楚并且大多数人都同意，如果有人通过发行虚拟货币而不是遵循Reg D法规发行证券，那么这显然违反了证券法。因此，我认为当下ICO的形式不会取代风险投资。

但我想要试图提出的更广泛的观点是，资本不再是稀缺资源。而这是这个行业最初35-40年的特点——资本有限，只被风险投资公司拥有。因此，，风险投资公司在与企业家的博弈关系中拥有更多的杠杆和控制权。而在过去的10到15年里，这完全被颠倒了。资本不再是稀缺资源，所以现在是成为企业家的好时机，因为在确定资本来源方面拥有很多杠杆了。

因此，无论是众筹还是ICO，如果你只是想着资本来源，那么这项业务可能不是一个可行的长期战略。行业竞争力将继续变得越来越大，资本也不将是稀缺资源，因此必须弄清楚自己的优势。如果风险投资想要在此后30年保有价值，那就必须发展成不仅仅是一个融资来源。

硅谷一直被吹捧为世界上最大的财富创造机器。您认为它将在未来十年保持其主导地位还是会被其他地方取代这一地位？