搞懂战略配售基金和CDR，做聪明基民！

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这几天关于战略配售基金的火爆，我想大家都身同感受。但司令在和大家交流时发现，不少小伙伴（包括有些文章作者）把战略配售基金完全当成了CDR或者“独角兽”基金，其实这是一种误解。那战略配售基金到底是什么？和后两者有什么区别？作为一名聪明的基民，到底是在发行时认购还是说等场内上市出现折价后再购买？今天我就想再多唠叨几句，分享下我的看法供大家参考。毕竟从我们自己口袋里掏出来的都是真金白银，不管是赚还是亏都要明明白白才行。

 

首先来说说什么是“战略配售”？是“向战略投资者定向配售”的简称。“战略投资者”的概念其实并不新鲜，1999年7月在我国新股发行中就已经被引入。随后我国《证券发行承销与管理办法》（2018年征求意见稿）第十四条也规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证（在中国叫做CDR）的，可以向战略投资者配售股票，发行人应当与战略投资者事先签署协议。所以说，“战略配售”一词历史渊源，并不是什么新生事物。同时我们还能看出，CDR只不过是境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的一种投资凭证。比方说工行就是华夏3年封闭战略配售基金（代码：501186）的存托银行，当然也是重要代销渠道之一。而战略投资者在CDR发行时，，可以作为“战略配售”的角色进行参与。所以，千万不要再把“战略配售基金”混淆成只能投资CDR了，这只是战略配售基金投资标的的一种，同时它还可以投向新经济创新企业的IPO。

 

那上市公司为什么欢迎战略投资者来参与新股发行呢？因为后者不仅对优化企业股权和治理结构、提升企业知名度、帮助企业融资完善经营和促进可持续增长，增强业务协同等方面具有积极作用，能够帮助企业进一步提升竞争力和投资价值。更重要的是通过引入战略投资者，可以减少首次上市流通股数量，降低市场承接压力，起到稳定市场的作用。而战略投资者（包括华夏战略配售基金在内的首批六只基金）通过战略配售方式进行股票投资，参与到具有发展潜力的优质公司的长期持续发展，也能够分享到公司快速成长所带来的价值包括股票收益。同时“打新”的中签率也能有保证，以工业富联为例，其最终公布的中签率为0.342%，个人投资者都是期待着中签，但工业富联的战略投资者他们可是100%中签，而且每家得到的份额和散户的完全不是一个量级。工业富联本次发行引入战略配售机制，本次发行股份的30%，即5.908亿股面向战略投资者发售，最后由20家战略投资者分享。此前，个人可没有直接成为战略投资者的机会。而现在，个人投资者通过认购战略配置基金，可以享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权，那可是100%能中签，两者的中签率简直是天壤之别。

 

那为什么很多人把CDR或者战略配售基金叫做“独角兽基金”呢？这就要从首批CDR名单说起。首批CDR名单里已经确认的最早是小米，随后陆续会有百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学，这些企业都属于高科技领域或互联网领域，也是大多数“独角兽”企业所处的领域，所以大家才会把以战略投资者角色投资CDR的战略配售基金叫做“独角兽基金”，但其实两者并不是一个概念。监管部门也表示，只要是符合国家战略的、掌握核心技术的、市场认可度高的创新企业，在国内资本市场发行股票或CDR方式，都给予支持。