一招学会，同样指数基金怎么选？

关注司令的小伙伴里有不少喜欢投资指数基金的，先不论A股的指数基金的整体收益，是不是一定像巴菲特所说的能大概率跑赢主动型基金，光不需要自己费心费力挑选基金经理这一点，就让很多基民感到很省心。而且，现在市场上指数基金的品种确实也来越来丰富了，为基金组合配置或者主题轮动的波段投资提供了不少便捷。

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昨天下午司令有幸参加了走进鹏华基金的活动，与鹏华基金经理余斌来了次面对面的沟通，受益匪浅。首先，原来我以为指数都是由中证指数公司、国证指数公司等来制定发布的，然后基金公司只要发行指数基金，按照该指数制定的规则去跟踪。但万万没想到，其实很多新指数产品规则的制定（包括成分股筛选、权重占比等等）都是由基金公司来牵头，不仅费钱而且费力，前期要做大量的研究。其次，指数基金团队需要强大的“量化”研究能力，才能实现不仅跟踪误差小而且获得超额收益的可能。

所以，我们看一只指数基金好不好，不是同上证指数、沪深300指数等去比，而是要和其业绩比较基准去比，看看有没有获得超额收益，超额收益是多少？而挑选跟踪同一个指数的指数基金，其中有一个重要指标就是“信息比率”！

公式其实很简单：信息比率=超额收益/跟踪误差

下面我试图用“简化版”的信息比率的数据对比来说明，相同指数基金如何挑选？为什么叫“简化版”，因为超额收益的数据逻辑上来说是对应“业绩比较基准”来计算，但是下面我列举的6只“中证全指证券公司指数”基金的业绩比较基准都是“中证全指证券公司指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%”，所以超额收益部分就直接减去跟踪的中证全指证券公司指数的涨跌了。

先来看看举例用的6只“证券指数基金”，华安中证全指证券公司指数分级、鹏华证券分级、富国中证全指证券公司指数分级、融通证券分级、易方达证券公司指数分级、长盛中证证券公司分级，虽然名字有些不一样，但都是跟踪的是同一个指数（另外还有4只场内的ETF，具备二级市场可交易的特点，所以就不放在一起对比了）。

从近1年来的“简化版”信息比率数据（数据截止2018年6月26日，下同）来看，最高的是易方达证券公司，信息比率为41，与同期跟踪的指数相比，实现了4.09%的指数超额收益；其次就是余斌管理的鹏华证券分级，信息比率为25，实现了2.48%的指数超额收益。令人欣喜的是，这6只基金的相对信息比率都为正，所以说埋怨管理这6只基金的基金经理是没有道理的，指数基金就是一工具。

下图是近2年来的“简化版”信息比率数据对比，易方达证券公司和鹏华证券分级依然优秀。

下图是近3年来的“简化版”信息比率数据对比，华安中证全指证券、鹏华证券分级、富国中证全指证券都比较优秀。

所以就鹏华证券分级这只产品来说，基金经理余斌的管理能力是比较优秀的。会议中还了解到鹏华行业主题指数产品旗下目前有18只A股行业主题类指数以及2只港股指数，涵盖金融、周期、成长和消费，这为某些喜欢做板块轮动投资的小伙伴提供了便捷。

好了，不知道大家学会如何挑选同样的指数基金了吗？如果在挑选时自己觉得“信息比率”计算麻烦的，，可以随时问我哦~~

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