红利指数具备定投神器潜质？

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昨天和大家分享了在挑选指数基金时不能仅看市盈率高低，而应该和ROE指标挂钩起来一起看。不少火眼金睛的小伙伴就发现，，其中的两个红利指数（上证红利和中证红利）最近三个季度的指标最符合“低市盈率+高ROE”的特点。内在原因是什么呢？我们今天就以上证红利指数来进一步探讨。


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尽管大家已经很了解上证红利指数了，还是想简单再唠叨两句。顾名思义就是在上交所上市的股票，成分股具有现金股息率高、分红比较稳定的特点，样本股由50只股票组成，分布于金融地产、公共事业、能源、工业、主要消费、可选消费、信息技术、原材料这八大领域。所以，这个指数既有“主题指数”特点，又有“宽基指数”特点。

要分析这个指数，首先还要从前十大权重股着手。目前最新的前十大权重股依次是中国神华、上汽集团、建设银行、华能国际、海澜之家、华域汽车、农业银行、工商银行、大秦铁路和中国银行。不过占比也不大，一共只有31.71%，所以上证红利指数的成分股占比相对都比较均匀，避免了单一股票黑天鹅事件可能带来的巨大影响。

其次打算分析这十大权重股最近连续三年平均ROE情况，比方说下图的中国神华，根据最近连续三年公布的年报数据得出平均ROE为9.22%。这里插句题外话，从中国神华ROE来看，2015年至今盈利明显有好转现象。

最后，司令手动整理了下面这张表。从表中我们可以看出，上证红利指数前十大权重股中，最近三年平均ROE最高的居然是海澜之家的35.72%（非常惊人，一般来说ROE很难持续超过30%），汽车行业的上汽集团和华域汽车最近三年平均ROE也超过了17%。上证红利指数前十大权重股，平均每只股票最近三年平均加权ROE达到了惊人的16.26%。而昨天文章里统计的上证红利指数连续三个季度平均ROE为6.69%，不知道从这个指标是否可以推理出最近三个季度来上市公司的盈利增速其实是有所放缓？这也或许是今年股市表现不佳的内在原因之一。

好了，综合以上分析，红利指数具备“低市盈率+高ROE”的特征是因为所挑选的成分股本身业绩确保比较好，“高分红”本身也是价值选股方式的一种。另外除了上证红利指数外，像跟踪中证红利指数、深证红利指数和标普红利指数的基金也都值得去研究，选其一纳入到我们的定投组合中。

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