百年中行公布全球资产布局策略

2020-12-22 02:46:42

1912年，“中国银行”挂牌上海汉口路3号。百年发展下，已经成为国人全球资产配置的领航者。最近，中行在国内八大会场实时连线，发布了《2021中国银行个人金融全球资产配置白皮书》（下称《白皮书》）。

[转载出处：www.11jj.com]

2020年，是考验财富管理的大年，国运、银行、个人结为命运共同体。在全球经济衰退与复苏中，稍有误判即意味着财富缩水。这份《白皮书》详细总结了中行2020实战成绩，是份优质的理财学习资料，尤其能够让人学习如何应对疫情“黑天鹅”的冲击，修正、调整资产配置策略。

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[原文来自：www.11jj.com]

连上这次《白皮书》，中国银行已经连续三年对外发布同类白皮书。三，在传统文化是一个特殊意义数字，比如三生万物，而对于中行来说不仅意味着将持续对外发布白皮书，更意味着将视为其重要的信息窗口，坚持了“中国之银，为中国之用”的国有银行精神。

着眼于宏观市场来看，改革开放40余年，国内高净值人群数量逐渐增加，并积累起可观的家庭财富，也带来资产管理的困扰。同时，全球经济格局和国内金融监管都变化演进，给个人资产配置带来了熵增，亟待个性化、更灵活的配置策略。中行以《白皮书》为切入点，是在历史进程中掀开了资产配置服务升级的帷幕，呈现出为国分忧，替民谋福的大行气质。

作者：钱皓、陈国国

编辑：安吉拉

更精细的投资策略

2020年，大部分的计划都停留在计划里。疫情黑天鹅的出现，改变了社会、经济运转的原有轨迹，投资、消费明显下滑。国际货币基金组织（IMF）最新表示，将2020 年全球经济增长预期下调至-4.4%。其中发达经济体GDP 增速为-5.8%，新兴市场及发展中经济体GDP 增速为-3.0%。

年关将至，整体上全球宏观经济走势呈“衰退与复苏”并进的V型曲线，更考验资产配置策略的长期定力和短期微操。

疫情爆发之初，全球主要经济体经济增长出现断崖式下跌，今年6月美国GDP增长萎缩超8%，欧、日等主要经济体增速也下探到谷底。面对危局，各国采取财政、货币手段刺激经济增长的同时，也也带来了全球风险资产与经济走势的共振，原油期货、债券都呈V型走向，避险资产黄金则呈现反V型走向。

百年中行公布全球资产布局策略

短短数月内，资产价格过山车式的翻转，引发了市场情绪波动和不可控因素，资产投资难度加大国内外金融市场震荡加剧，各类资产表现分化，都让整体资产配置难度大幅增加。今年券商评级中，25家券商惨遭评级下调，甚至有证券连降5级，侧面反映了年内市场投资难度。

而基于主流的风险平价模型和美林投资时钟模型，中行保持年度策略的同时，紧跟宏观政策变化和微观市场反应，及时灵活调整，精准预判。

现行的风险平价模型和美林时钟模型虽能指导择时、择券，并且在大类资产配置体系上扮演者图腾作用，但并不能实现万无一失。风险平价策略一定程度上偏离了风险投资基础假设，美林时钟则在经济周期判断、划分存在不足，不能把握长期的全球经济格局，并不完全适用国内情况。

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美林时钟模型

中行则基于“东起西落”的长期趋势及2020 年“美国与世界分化”的主基调下，制定了“优先配置中国”的年度资产配置策略，并通过策略周报、季度策略报告，对年度报告进行补充和完善。疫情期间给投资人注入强心剂，稳定恐慌情绪，同时新老基金调仓也让投资人跟上了经济刺激的红利，而复苏阶段对于Q2/Q3的震荡也有提前的风险警示。多个节点的准确预判，有效提升了投资抗风险能力，投资策略韧性足。

长线布局+完善体系

足够的投资定力背后，在于深厚的行业内功。

国运是整个投资的基本面。放眼全球，在有效的国家治理和稳定的经济发展下，中国经济增长的奇迹令世界瞩目，也让无数投资中国的个体、机构获得了丰厚的回报。甚至今年也在有效的疫情防控下，最快进入经济复苏，成为全球唯一经济正向增长的主要经济体。

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基于此，中行在去年定下了“东起西落”的长期判断和超配中国的长线布局，确立了全球权益优先配置中国股市，中国港股积极推荐的年度策略，并确立了2020 年全球大类资产配置顺序为权益、黄金、债券、商品。

上承全球经济宏观趋势，能否践行和验证资产配置策略还需要建立有效的战术体系。

对于高净值客户，中行采取“1+1+1”管家式金融服务模式，制定了个性化的资产配置方案。

“1+1+1”模式即一名专属的私人银行家+ 一名专属私人银行投资顾问+ 一个专业化全球金融服务..。这个模式从投资人的目标、现状、配置方案、实施计划到重检优化，并综合全球化产品和投资策略的比较优势，构建了策略跟踪组合（策略β 组合），按照权益/ 债券/ 另类不同比例分别构建激进组合、稳健组合和保守组合，帮助客户更好地实现全球资产配置。

截止2020 年12 月2日，三大策略跟踪组合年初至今收益率分别为40.30%、26.52% 和11.63%，激进组合和稳健组合均战胜了沪深300 指数。部分结合中行优选产品池的产品组合的年初至今收益率达到43.21%。可以说，中行的独特服务和策略，是行业投资策略创造价值的典型代表。

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除了高净值用户，普通用户也正成为资产配置的主力。而中行则通过金融科技..“中银慧投”，结合人工智能和大数据技术，提供普惠式资产配置服务。

尽管国内普惠金融与其他很多国家一样，长期存在成本高、效率低、服务不均衡、商业不可持续等难题，但数字技术变革正在创新普惠金融模式。新模式不仅降低了单客服务成本，而且还降低了用户参与门槛。据智研数据显示，截至2019年6月，我国互联网理财用户规模达1.70亿，较2018年底增长1835万人，行业发展迅猛。

针对庞大且旺盛的资产配置需求，中行自2018年上线中银慧投以来，从以完善的风险等级偏好、产品、时机与用户个性化的需求智能适配，这样的体系中用户实现了资产回报最大化。而今年震荡的市场下，中银慧投的所有组合仍然战胜业绩基准，其中激进型13-15 号组合涨幅均超过30%，相对去年保持了平稳的战绩。

在供给端发力的同时，中行也同样重视从需求端发力。国人的财商教育一直备受诟病，首都经济贸易大学金融学院院长尹志超曾从利率计算、通货膨胀和投资风险三个问题评估中国家庭的金融知识水平，结果全部回答正确的家庭只占1.65%，远低于美、荷等发达国家。

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改变这一现状需要全民发力，作为国有百年大行，中行主动构建了与之相适应的策略服务体系，助力客户提升资产配置素养。目前，除了每年发布白皮书外，中行还搭建了覆盖政策、经济、行业等信息的 “季报”、“周报”和“日报”等投教服务体系，一站式满足长期战略、中期战术、短期产品择时等动态资产配置需求。

专业值得更好的估值

价值规律是经济运行中最基础的规律，价格总是围绕价值上下波动。尽管银行业价值被市场低估，但是不可否认银行与经济呈正相关，随着经济有序复苏行业将迎来价值修复，中行资产配置策略的价值也将获得市场认可。

2020年，中行凭借着专业策略在资产配置服务多点开花。在此基础上，其重点关注了全球经济走向，分享了2021年资产配置方案。

众所周知，新格局意味着全球财富的洗牌，中美日欧等主要经济体政策持续性、东亚自贸区启动，在这样百年未有之大变局下，个人资产配置也面临新挑战。对此，中行在《白皮书》建议，2021年全球大类资产配置顺序为：商品、权益、黄金、债券，最重要的是中国资产的价值正在被重估，也是超配中国市场重要时刻。

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不过，投资理财是一件高门槛高认知的行为，并非所有人都能准确相机而动。学习中行专业资产配置策略是一种方式，而把专业的事情交给专业的人去做也是更为可取的理财态度。

银行业本质上是服务业，核心竞争优势在于以优质独特的服务取胜。当下互联网金融的快速发展，虽然给传统金融业带来竞争压力，但也让银行在重视金融属性的同时增加服务属性。显然，中行正在以自己的服务方案启发行业发展。其在行业率先形成以用户为导向的资产配置服务体系，不仅通过大数据、AI建立普惠金融服务，更以覆盖各类节点的报告输出投资人更重视的资产配置策略，这种专业的服务能力既能获得投资人信任，也将强化自身护城河，以更多全球化产品优化投资人资产配置方案。

历史上，中行顶住了袁世凯的停兑令，保住中国金融组织的尊重。而今天，中行以“做最好的银行”视为蓝图，持续优化升级个人资产配置服务，而这也是成就百年中行的新时代气质。

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