内衣巨头维密母企股价又双叒叕狂跌 性感和中端价格定位左右为难(2)

自3月份以来，PINK 已经连续4个月未能实现增长，年销售规模接近30亿美元的PINK 业务自成立16年以来，在2017年假日季首次出现销售疲态。多名分析师经过持续的观察后指出该业务经过最近5年的高速增长现已触顶，不过PINK 首席执行官Denise Landman 在3月初则号称，尽管该品牌出现了时尚失误，但已经呈现迹象可恢复常态。

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PINK 及VS 的疲弱表现，主要因为VS 目前尴尬的产品定位。其中端价格和性感“人设”的定位落后于内衣行业目前崇尚健康和运动的风潮，尽管VS 曾试图追随潮流，但新产品的毛利率状况，，以及可能波及该品牌..数年的品牌形象被彻底颠覆，最终衡量再三，L Brands 决定不跟潮流，继续性感策略。

不过，在实体店同店销售大跌情况下，L Brands 在6月份的商品销售毛利率同样继续下挫，同时逊于市场表现。

持续对L Brands 唱空的Jefferies 杰富瑞零售分析师Randal Konik 此前表示，折扣和牺牲毛利率的情况显示，VS 不惜各种代价保住顾客却恰好证明顾客正投奔其它品牌，再者，该品牌以牺牲长期定价能力和品牌价值来换取短期需求的策略并不可取。Randal Konik 同时通过报告对投资客户直言，VS 及PINK 正在被American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 的少女内衣品牌Aerie 加速蚕食。

4、5年前Aerie 已开始采取展现女性真实身体，并提倡自我肯定的..策略，该品牌的广告及社交媒体宣传都深得现代女性人心。反观VS 和PINK 延续多年来依靠远离大众的性感“天使”模特传播品牌形象，然而现在聚焦于取悦男性的方向已显得不合时宜。加之近年数十个专注不同诉求的内衣初创品牌涌入市场，Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 的Arabella 等大型零售商的自有品牌亦提供高性价比的产品，消费者面对空前丰富的选择，一成不变的VS 和PINK 自然容易被遗忘。

截至7月7日前5周，L Brands 录得12.82亿美元销售，较上年同期12.13亿美元录得约6%的增幅，当前财年前22周，公司总计录得47.60亿美元销售，同比增幅约8%，期内同店销售增幅3%，主要受益于Bath & Body Works 9%的同店销售增幅，而VS 品牌同店销售零增长，其中VS 实体业务同店销售更是有5%的跌幅。

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