降价是唯一法宝 H&M王者回归！股价狂飙18%创17年最大升幅

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无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年9月17日：碾压市场预期的三季度销售及私有化传闻刺激H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 周一高开8.8%后继续无视管理层的盈利预警，在早段节节上扬至最高140瑞典克朗。
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截至8月31日的三季度Hennes & Mauritz AB 含税销售同比增长9.1%至648亿瑞典克朗，税后销售亦增9.0%至558.21亿瑞典克朗，而市场期望的增幅和销售分别为5%和540亿瑞典克朗。增长主要由逐步改善的销情和多个市场占有率提升所驱动，瑞典克朗走软也有利于销售数据。按当地汇率计算，含税销售增幅缩窄至4%，远胜分析师平均预期的1.9%，也比二季度的零增长显著改善。

Hennes & Mauritz AB 表示正继续根据行业目前的重大变革重组过渡。三季度反弹的销售无论能否形成趋势，都足以让投资者期待转折点的到来。集团投资者总监Nils Vinge 对记者表示：“今年我们以过渡为主，现已看到事情朝着正确的方向发展。”

该全球第二大服装零售商从2015年开始放缓的销售更在2017年出现负增长，未能充分反映消费者需求的产品在今年5月底累积到40亿美元，管理层必须通过割价促销清理过季库存。

分析师估计同店销售跌幅已经从二季度的4%-5%缩窄至1%-2%，Bank of Åland PLC 组合经理Lars Soderfjell 认为这样的惊喜已经值得上头条，也足以大幅提振股价。管理层此前预计同店销售要到2019年才能恢复上涨。

时尚行业研究咨询投资机构No Agency 分析师唐小唐周一重申对瑞典公司看多情绪。在1月底，他曾在无时尚中文网发布的《H&M 迎来关键一年》深度报道中评论称，尽管瑞典公司有诸多问题，但是体现在股价上，连续的暴跌已经属于超卖，相信瑞典公司会迎来反弹，只是时间的问题。

唐小唐周一表示，现时零售行业，大公司的表现、周转、反应速度、应对负面市场的能力，都远远好于小公司，因此长期看好瑞典品牌及其西班牙老对手Zara 母公司印地纺，亦对美国巨头Gap Inc.(NYSE:GPS) 盖璞集团和亚洲龙头Uniqlo 优衣库母公司迅销集团持正面态度。“反而较为担心中国品牌，除安踏的规模和行业护城河外，本土服装品牌在未来遇到危机可能溃不成军，而现时紧张情绪其实已经开始建立。”

Hennes & Mauritz AB 的最大竞争对手、Zara 母公司Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团上周公布在截至7月底的上半财年录得3%的可比销售增长，为过去四年最低增速，但管理层预计下半年可提速到4%-6%，利润率也将从去年的十年低位回升。