【国泰君安国际策略速评】中美贸易谈判点评:短

5月19日，中美代表团在华盛顿就双边贸易摩擦和经贸发展进行了全面磋商，并在会后发表《联合声明》。中方表示中美就双边贸易问题达成共识，不打贸易战，并停止互相提高关税。中国将用扩大进口的方式来缩小对美贸易顺差，这符合美国利益，对中国来说应该也是代价较小的方案。 

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我们在今年3月23日策略周报-【贸易摩擦升温,中期无需过于悲观】中已经预测，中美作为全球两大贸易体，产品互补，经济相互依存。从历史上看，不论是美国80年代或者2002年小布什时期的贸易保护主义，对美国经济和股市来说均造成反向效果。所以，我们前期预测就是，中美最终会以和平谈判解决本轮中美经贸危机。 

从《联合声明》中看出，中方在减少贸易顺差方面做出了让步，主要体现在显著增加了对美国农产品和能源产品等。在商品和服务业的采购，市场准入和产业政策方面，则达成共识，具体条款涉及有限。知识产权上，由于中国产业升级也需要加强知识产权保护，美方诉求和中国的需要也基本保持一致。 

从谈判结果看，有以下几大亮点。 

1. 中国扩大进口是双赢策略，中美贸易总量将再创新高。中方同意通过扩大进口来缩小美国对华贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务。虽然短期中国部分产业可能受到冲击，但是中长期有助于中国整体产业升级和促进高质量经济发展。对美国来说，将有助于美国经济增长和就业市场。 

2. 中方将扩大农产品和能源进口规模，中方的让步对双方均是利好。近期中国商务部突然终止了对美国高粱的双反调查，理由是因为加税会提高下游养殖业成本，显示中国扩大农产品进口是务实的。美国农产品在全球具有物美价廉的特质，所以增加进口美国农产品有助于中国结构的优化以及有利于改善和保护我国现有耕地。