快递：市场空间大 市占率回升

作者：韦顺 [本文来自：www.11jj.com]

来源：股市动态分析

2010年是国内快递业高速成长的起始点，截止2017年，国内快递业务量暴增至401亿件，业务收入规模也高达4957亿元，7年间复合增速分别高达50%和36%。从人均GDP和市占率的角度看，2017年可能是行业的一个分界点，国内快递业理论上已进入成熟期。

快递业具有较高的资金和规模壁垒，目前国内快递业已形成顺丰+“四通一达”的竞争格局，进入成熟期后，外延并购将成为行业主基调。

参照美国快递巨头联邦和UPS的发展史，上市快递企业股价真正上涨周期是在成熟期，这一阶段下外延并购促使龙头企业市占率提升，进而带来业务件均价平稳抬升以及规模优势下成本逐步下行。长龙头快递公司显然是最受益的标的，但目前市场给予上市公司较高的估值待遇，短期还不是布局的好时机。

 

行业增速快 发展空间大

中国拥有巨大的消费市场以及全球最大的电商网，从而催生了千亿规模的快递产业。2017年国内快递业务量达到401亿件，同比增长28%，业务收入4957亿元，同比增长24.7%，虽然较2016年增速有所回落，但整体仍维持较高水平。据邮政局预计，，2018年国内快递业务量同比增长22.2%，收入同比也将达到20%以上的增长，到2020年，国内快递业务量将达到700亿件，年复合增速超过20%，可见未来快递行业仍将保持平稳速度。

长远来看，快递未来极限潜在空间有多大？这个很难去算，但可以先看组数值，与国外比，美国快递市场是最成熟的产业，每年增速在3%-5%，目前业务量100亿件左右，其中联邦、UPS、DHL和USPS四家快递公司垄断了90%的市场份额，2017年营收规模超过万亿人民币，而体量更大、增速更高的中国，目前整个快递业收入规模不到5000亿元，五家上市快递企业市占率57%。