快递：市场空间大 市占率回升(2)

其次，从业务量上看，2014年中国已经是全球第一名了，2017年日均包裹量首次突破1亿次。阿里巴巴对未来6-7年的数据预测是，日均包裹量将超过10亿件，在单件价格不下行假设下，显然国内快递业远没有到天花板。 [原文来自：www.11jj.com]

或将进入成熟阶段

历史数据显示，快递企业业务发展阶段与人均GDP发展具有正相关性，人均GDP在1500美元时行业处于发展初期，当进入到5000-8000美元时，会进入快速增长阶段，而人均GDP处于8000美元以上，行业则进入成熟期。

回过头来看，中国快递业起步于2006年的邮政改革及电商爆发期，快速成长期起点是2010年邮政法明确了快递业务及快递企业的法律地位，而2005年国内人均GDP为1700多美金，2011年人均GDP则达到5540美元，时点基本上一致。2017年国内人均GDP为8582美元，首次突破8000美元，这或许意味着快递业已进入平稳增长的成熟期。

市场进入成熟期后，龙头兼并重组会成为快递行业主基调。参考美国联邦快递和UPS快递的发展历程，2000年之后二者大量并购快递资产，甚至将德国TNT公司揽入旗下。过去一年实际上国内快递业已经发生多起并购，比如说苏宁物流并购天天快递，青旅物流并购全峰快递，圆通并购先达国际，中通收购多个中转站等。

市占率提升也是行业成熟期的重要表现之一。2010年-2017年是野蛮式发展阶段，虽然整体业务规模暴增，但龙头集中度并没有显著提升，尤其是2013年后，除中通外，其他四家公司的业务量增速均低于同期行业平均水平，直接导致集中度出现连续回落，CR8从2013年80%下跌至2017年1月历史最低点75.6。可喜的是，年末会回升至77.7，并于今年2月创出81%的新高。

上市快递企业分析

目前投资者耳熟能详的A股快递上市公司主要有5家，分别是顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份和德邦股份。

从商业模式看，顺丰的商业模式是最独特，也是壁垒最高的。其采取重资产的直营模式，而且定位高端电商件和商务件，营收端规模在快递公司里最高，2017年顺丰的单价收入为23元，远高于行业13元的均值。长期看，商务件每年的增速相当于3-4倍GDP增速，而且除EMS外无其他竞争对手，未来每年保持20%左右的稳定增速并不难，是公司业绩的稳定器。公司同时拓展冷链、重货及同城等新业务，其冷链已经实现盈亏平衡，同城、重货也呈现出迅猛增长势头，2017年整个新业务占比提高3.5%至13.5%，新业务将成为顺丰长期成长另一主推动力。

与顺丰的直营模式不同，前期通达系为满足扩张需要，采取加盟的轻资产模式，加盟模式虽然快件的中转和运输主要由总部负责，但两端的揽收和派送则由加盟商网络承担。过去整个行业的单件均价下行，但通达系的快递主体的利润还在增长，就是依靠压缩加盟商两端的利润实现的，这一模式在行业野蛮发展时很有利，但进入成熟期后，运营效应低下成为企业成长的绊脚石，因为快递服务同质化严重，提高运营效率是企业获得超额利润的主要方式。