次新股破发、200+股破净、20亿增持潮...A股真的到底了么?

这一周让我们流泪的，不仅仅是阿根廷，还有A股。

端午节后的首个交易日，猝不及防的一波1000股跌停，，当日沪指大跌3.78%，失守3000点，创业板更是一度重挫超6%。

短暂休整一天后，周四创业板刷新本轮熊市最低点，今日早盘逼近1500点关口；

沪指，亦击破股灾2.0最低点---2850点。

弹簧压到越紧，弹得越猛，今日超跌股上演涨停潮，两市超60只个股涨停。

尴尬的是，涨停的60只个股中，43股的股价走势，基本上可以参考上图，腰斩不在少数。

今日的涨停潮，可以定义为一次超跌反弹的狂欢，从沪指的成交量也可窥得一二，全天仅仅成交1272亿，市场买卖热情急速冷却。

上一次如此低迷的成交量，要追溯到2月14日（1146亿），彼时沪指刚刚经历了一波逾400点的暴跌，仅10个交易日跌去12%。

考虑到2月14日正值春节前夕，今日1200亿的成交金额，更真实地反映市场买方与卖方的低迷情绪，地量的指引意义更大。

以下5个信号可能更为直观：

4天160家公司，增持超20亿

160家公司大股东坐不住了，引起一波增持潮！

据全景财经不完全统计，端午节后的4个交易日，近160上市公司集中披露增持、回购计划，重要股东通过二级市场买入股票的金额超过20亿元。

具体的：

大股东增持已发生146起；

高管增持59起；

公司回购26起。

对比上一整周（5个交易日）分别环比增加70%，90%、117%！

对单个公司的增持行为，建议投资者用吹毛求疵的目光去看待，但对于全市场群体性行为的增持暴增则不可忽略。正像4个月前，产业资本的每次集体行动，大概率能造就一个阶段底部。

具体到增持最豪的上市公司：

 6月19日-22日上市公司重要股东公告增仓市值前10

满目疮痍之下，单只个股的增持大手笔，更多的是一种表决心的态度，并不能构成你买入这家公司股票的依据，仅供参考。

情绪底：次新股破发潮

全景财经统计，截至6月22日，两市共有378家公司的股价低于其上市首发价格。

从跌破首发价格公司的“破发”幅度看，有294只个股收盘价跌破首发价比例超过10%、156只个股“破发”比例超过30%、66家公司的股价相比首发价格已经“腰斩”（破发比例超过50%）。

另外，统计近一年上市（2017-6-22至2018-6-22）的次新股发现，共有10只次新股跌破发行价：

从历史数据来看，每次“破发”股数量不断增加，都预示着市场可能已到达了一个阶段性的底部。

A股历史上合计发生过五次次新股破发潮，4次发生在2010-2012年之间。

最典型的发生在第四轮破发潮(2011年1月-2012年1月)，这轮破发潮是A股历史上时间最长、破发个股最多。

统计显示，在此期间两市共发行了290只新股，其中60个交易日内跌破发行价的高达199只，破发率高达68.6%，更有83只新股上市首日就直接破发。

值得注意的是，本轮新股发行的市盈率上限定死在23倍，发行价跟上轮动辄接近三位数的市盈率相比，破发难度陡增。

破净股创十年新高

截止6月22日，两市破净股数量已达210只，这一数量已经超过A股近10年来的几次重大历史低点：

即使剔除金融股或沪深300指数成份股后，两市破净股数量仍超过三大底部时期水平。

从绝对数量看，目前市场破净股已创下最近十多年新高！

不过，这些年A股市场股票数量在扩容，目前破净股占市场股票总数的比例，仍低于2008年的股市最低点，但显著高于熔断时期，与2013年的股市最低点基本持平。

以下是剔除ST股后，市净率最低的20只个股：

定向降准正在路上？

周二千股跌停后，央行、新华社、四大证券报...纷纷喊话A股，大意是：中国经济基本面好，股市运行的有利因素没改变，短期急跌是情绪的宣泄。

不仅仅于此，定向降准的声音也此起彼伏：

周三盘后，..常务会议流出的信号：“定向降准”、“保持流动性合理充裕”。

根据邓海清的统计，..提出“定向降准”过去有三次，分别是2014年4月16日，2014年5月30日，2018年4月12日，..定调后，一周之内央行执行。

今日盘中，中国日报发文称，有市场人士表示，定向降准最早可能在一周内由中国央行正式宣布，并在第三季度生效。

5-6月的一波民企债券违约潮，可谓惊心动魄，管理层释放定向降准信号，有意给中小企业“解渴”，如果短期内落地实施，会让紧绷的流动性有所缓解，债券违约潮的风险可能被按下“暂停”键。

除了流动性，大跌后的A股还有2颗的定时炸弹：股权质押、两融危机。

每天2-4家上市公司公告，大股东股票质押触及平仓线，一只在挑逗着市场神经。

6月22日，有消息称大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。

而后，据澎湃新闻报道，一家大型券商两融业务部负责人透露，证监会并没有直接明令禁止股权质押平仓操作。“可能会给一些窗口指导，没有直接说不让平仓。”

每次持续大跌，都逃不开“两融危机”。

端午节后，两融规模出现快速缩减的势头，仅仅4天时间就从9700亿元猛降500亿元至9200亿元。

21世纪经济报道称，据券商人士透露，最近两融爆发的危机同样比较严重，前两天日现过百客户濒临爆仓，涉及资金数亿元。

上述人士还表示，从本周开始上海证监局要求上报两融日报，上次被要求上报两融日报还是在2015年A股那波异常大跌期间，后来就不报了。

A股的未来，由谁主导？

抛开以上短期的市场底、情绪底、政策底，再探讨一个长期的话题，A股的未来将由哪一方资金能主导？

1、产业资本，每当市场大幅下跌、明显低估时，上市公司的回购、增持，会给A股很强的支撑；

2、资管资金，资管新规要求，2020年前退出市场即可，但实际中，机构正在主动把时间提前，正在逐步退出市场，而且以后大概率不会再回来；

4、融资融券的资金，正在不断萎缩，风险敞开正在放大，规模增长有限；

5、民间配资，2015年杠杆疯牛引发了3波股灾，便彻底被关进笼子；

6、私募基金，受制于资管新规，短中期流入A股的金额，将减少；

7、散户与游资，力量日渐式微，已经影响不了整体市场格局；

8、GJD，目前维持平衡，长期看会逐步减少并退出；

9、公募基金，目前维持平衡，长期会增加；

10、外资机构，从2018年前6个月的沪、深股通数据来看，净流入趋势非常明显，而且中长期大概率会不断流入并买进；

11、社保+养老金，目前维持平衡，参考欧美成熟市场经验，长期会增加对股票的配置比例。

3000点以下的A股，却有资金正在被动退出，而外资却没有停下买买买的脚步，公募基金亦在坚守，场外的养老金正在磨刀霍霍。

A股市场的未来，大概率是由“公募+外资”等机构主导。

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