【小米风波】属真属假的互联网公司?!

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中国证监会发予小米(01810-HK)的84问，其中一个焦点，是其以互联网公司自居，然而其互联网业务于2017年仅占收入贡献的8.6%，业务收入来源仍以销售智能手机为主，占去70.28%。中国证监会亦对此提出质疑，要求小米说明公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。

中国证监会对小米互联网广告收入的14项疑问

 

的确，若从收入分布来看，现阶段小米很难称得上是一家互联网公司，2018年一季度，小米344.12亿元(人民币. 下同)收入当中，来自智能手机销售占去67.5%，IoT(物联网)与生活消费产品占22.4%，来自互联网服务只得9.4%。然而，若从毛利分布来看，又会发现故事的另一面。

互联网占整体毛利46%

据招股书显示，于2018年一季度，小米录得毛利43.01亿元，当中46%来自互联网业务的贡献，智能手机只占27.7%，而物联网与生活消费产品则占22.7%。期内小米毛利保持急速增长，同比升74.6%；核心的互联网业务毛利达20.12亿元，毛利率高达62.3%；当中又以互联网广告服务为重，达15.41亿元，毛利率高达82.3%，以在线游戏为主的互联网增值服务毛利则有4.7亿元，毛利率34.7%。至于智能手机提供的毛利为11.9亿元，毛利率低至5.1%。