六福集团年度溢利大增，但结婚率走低影响未来股价走势(2)

市场方面，截止2018年3月31日，集团于全球共有1,642间店铺，业务遍及中国内地、香港、澳门、新加坡、韩国、马来西亚、柬埔寨、美国、加拿大及澳洲。于报告期内全球净增设135间六福店铺，包括中国内地132间，香港和美国旧金山各增设1间自营店及在柬埔寨设立首间品牌店。

业务上，零售业务依然是六福集团最大的收入来源。报告期内，受益于整体零售气氛的改善，零售收入增加14.3%至109.95亿港元，占集团总收入75.4%（2017年：75.1%）。因珠宝首饰产品的占比提升，零售业务的分部溢利上升24.2%至8.57亿港元，占比为51.0%（2017年：48.6%），其分部溢利率为7.8%（2017年：7.2%）。

受惠于品牌店数目的增加，批发业务营收亦同比增加，较去年同期上升9.6%至29.29亿港元，占集团总收入的20.1%（2017年：20.9%）。但珠宝首饰产品的批发价因为加强市场竞争力而下调，及中国内地珠宝首饰产品分部间批发交易的已变现利润回到较正常水平，此两个因素使批发业务的毛利率下降，令其分部溢利下跌12.8%至3.83亿港元，占比为22.8%，而去年同期为4.39亿港元，其分部溢利率为13.1%（2017年：16.4%）。

品牌业务亦因品牌店数目的增加，收入上升26.6%至6.53亿港元（2017年：5.16亿港元），占集团总收入的4.5%（2017年：4.0%）。由于其成本结构中固定费用比重高，其分部溢利率因此大幅改善至67.5%（2017年：56.3%），有助对冲珠宝首饰产品毛利率下跌的影响。其分部溢利则增加51.8%至440,915,000港元（2017年：290,384,000港元），占比为26.2%（2017年：20.5%）。

分单品看，黄金产品最受欢迎，连同铂金产品，其销售额上升10.2%至77.26亿港元，黄金产品毛利率基本和去年同期持平为15%。

后续来看，随着下半年婚嫁旺季的到来，六福国际将迎来销售旺季，但从长期来看，六福国际未来的股价走势或受到中国结婚率走低、赴日、赴韩游火爆的影响。

六福国际未来股价走势受多因素影响

下半年是中国传统婚嫁旺季，有利于六福国际同店销售；另外，在房地产持续下行的行情中，市场预期主要零售地段的租金仍有超过20%的下调空间，对珠宝行业而言，则意味着成本可有效下降，有助于集团下半年业绩。