一半海水一半火焰：最高融资成本达14% 不差钱上市公司半年买7000亿理财 为近五年同期最高

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投实君按：2018年，，可谓是资金最紧张的一年，对于企业来说，能融到资已经算是幸运了。

然而，wind数据显示，2018上半年，竟有1081家上市公司购买了9620只理财产品，累计认购金额达7485.45亿元。并且，无论是参与购买理财产品的上市公司数量，还是合计购买理财产品的总金额，均刷新近五年来同期新高。

（注：由于上市公司购买理财产品时不排除资金滚动使用，这里不考虑这一因素）

2014年上半年，322家A股公司上共计认购了1482.48亿元，购买了1981只理财产品。2015年上半年，购买理财产品的A股公司数量迅速攀升至480家，同比增长约49%。与此同时，这些公司购买的理财产品总额增加至2617.06亿元，同比增长约77%。

2018年上半年，购买理财产品的A股公司数量首度突破1000家，较2017年同比增长约18%，合计认购金额接近7500亿元，同比增长约25%。

对于这一千多家企业来说，能拿出大笔钱去买理财，可谓是“真正的王者”了。怪不得，银行理财经理小姐姐，使尽全力在抖音上卖理财，可见不差钱的企业/个人还是不少滴。

差钱的企业，可是费尽心机的花样融资。数据显示，仅2018年6月18日至6月24日，总共统计了122家发行人新发行的229只债券，涉及融资规模6286亿；以及47家非银金融机构新发行的184个融资项目，涉及融资规模721亿。

从各类融资工具的融资成本看，最高融资成本达14.1%。

据调研的项目数据显示，按地区的项目数、融资金额及平均融资成本及融资金额（非标）排名前十的省份或城市及其平均融资成本如下：

此前的2018年2月1日，中国社会融资成本指数在北京公布，指数显示，当前中国社会融资(企业)平均融资成本为7.60%，银行贷款平均融资成本为6.6%，企业发债平均融资成本为6.68%，互联网金融(网贷)平均融资成本为21.0%。

看完这组数据，真切地感受到：一半海水、一半火焰。

然而，这一千多家购买理财的企业，半年超7000亿元的理财规模资金又从何而来？

数据显示，资金主要来自IPO、定增和企业生产的闲置资金。尤其是2016年-2017年定增的高峰期，大量公司通过这种方式募集资金。总的来讲，可以分为自有资金、自筹资金。

其中，全部使用自有资金购买理财的有293家，累计购买数量为2285只，购买金额为1948.74亿元；全部使用自筹资金购买理财的有442家，累计购买数量为2333只，购买金额为2347.64亿元；使用自有资金+自筹资金购买理财的有346家，累计购买数量为4755只，购买金额合计为3002.32亿元。

经计算，其中，使用自有资金购买理财的企业合计有639家（293家使用自有资金购买理财及346家自有资金+自筹资金购买理财）。

具体来看，今年上半年，参与认购理财产品的A股上市公司平均认购的产品数量为8.9只，平均认购金额为6.92亿元。

从理财产品来看，上市公司购买理财产品主要分为三类，一类是短期银行理财产品，一般期限在3个月左右，收益偏低但风险小。第二种是信托，资管等固收类产品，一般1-2年，依据项目风险不同，一般收益在7%左右。还有一种是通过多层嵌套，参与到潜在战略合作伙伴的定增等方面。

从行业分布来看，使用自有资金购买理财最多的行业为计算机应用行业，共有38家上市公司使用自有资金购买理财，其次为化学制药为36家，专用设备为33家，排名第三。房地产行业有14家公司购买理财，璃制造、港口、航空运输、化学纤维、机场。黄金、酒店、林业等行业各有1家上市公司使用自有资金购买理财。

然而，闲置资金不投主业投副业，确实令人深思。

仅从自有资金购买理财的639家企业业绩上看：2017年，营收合计2.3万亿，平均营收36亿；净利润合计1968亿，平均净利润3亿元。

其中，在2017年盈利企业中，超过1亿的367家，占57.43%。超过5亿的90家、超过10亿的有30家；净利润为负的有16家企业，亏损1亿以上的8家。

从市净率上看，这639家企业，平均市净率4.21。其中，市净率低于1的有18家，占2.8%；低于2的150家，占比23.4%；低于3的314家，占49%。

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