【红刊财经】DII基金疑问浮现 全球化投资A股打底(2)

　　

同样获得正收益的中银标普全球精选则并未配置港股，除了49.36%的美股仓位外，还分别在英国市场和加拿大市场配置了17.40%和14.65%的权益仓位。反观今年表现不佳的几只全球市场QDII基金，长盛环球景气行业和广发全球精选均有超过七成的港股仓位。可以判断，今年在港股高位震荡的市场背景下，相对分散的配置确实能够减少单一市场的系统性风险。

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因为基金合同约定等原因，QDII基金很少投向国内股票，从一季报公布的重仓股数据上看，市场上仅有5只QDII基金配置了A股，其中汇添富全球医疗、汇添富全球移动互联和华夏移动互联网三只为主题类QDII基金，恒瑞医药、大华股份、分众传媒、海康威视等公司出现在重仓股之中。上投摩根中国世纪和华夏大中华企业精选的A股投资比例较高，分别达到44.9%和31.34%，但是除了国内市场，两只基金都大量配置了在香港上市的中概股，因为基础市场表现不佳，两只基金今年以来分别下跌2.45%和13.64%。

QDII配置A股背后的隐忧

　　

近几年基金公司一直致力于拓宽QDII基金的投资领域和产品类型，相关机构的产品设计也会尽量避免同质化。但是国内QDII发展水平参差不齐，存量基金规模方面，在龙头基金公司占据近半市场份额的同时，八成左右产品规模低于10亿元，20%的产品属于迷你基金。

　　

以全球配置为亮点的基金也并没有受到市场热捧，10只全球配置QDII基金中，7只产品的规模不足5亿元，例如规模较大的华夏全球精选和南方全球精选，一季报披露的规模也相比去年底有了明显的下滑。今年以来全球资本市场有所震荡，或许也对投资者投资海外起到了一定的影响，今年新成立的QDII基金首募规模也不大，均在2亿元至4亿元之间。但是除了风险因素，基金公司运作时还有一个很重要的考虑因素是成本和收益匹配的问题；简单来说，承担一定的风险，付出一定的成本后如果无法获取相应的规模收益，那就得不偿失了。基金规模小会导致基金产品在海外投资标的配置上力不从心，虽然会引起投资者诟病，但对于能够投向A股的产品，多配置国内资产可能是更具性价比的选择。