年内160亿真金白银回购！39家公司已回购金额过亿，港股美股热情也不减(4)

与A股和港股相比，美股的回购规模通常更为庞大。
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国金证券的研报甚至指出，股票回购是推升本轮美股牛市的重要原因。2009 年以来，美股最大的买家实际上是公司本身。根据美联储的数据，截至2017年末，美国非金融企业累计购买了3.37万亿美元的股票，ETF和共同基金累计购买了1.64万亿美元的股票，而美国家庭和机构分别净出售了6557亿美元、1.14万亿美元的股票。2009年一季度至2018年一季度，标普500指数成分上市公司总共回购自身股票总金额达到了4.23万亿美元，标普500指数走势与标普500回购规模基本保持同步，且这个同步性在2009年以后得到了明显的增强。

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不过，也要防止“好经念歪”。国金证券指出，股票回购可能成为操纵股价的一把利器。通常情况下，股票回购会对股价产生正面的刺激，公司高管可能通过股票回购操纵市场、进行内幕交易等违法行为，且股票回购会危害债权人的利益（股票回购相当于直接将公司资金返还给公司股东，大规模的回购可能造成公司财务杠杆上行，偿债能力下降，债权人优先的原则受到损害）。

国金证券指出，由于我国资本市场发展时间较短，投资者投机情绪严重，内幕交易频发，在这种情况下，股票回购的负面影响可能对市场的公平和效率产生较大影响，不利于市场稳定发展。并且由于相关配套法规制度尚不完善，如我国没有类似于美国的“安全港”来防止回购产生内幕交易，我国回购相关法律中对股份回购规模、价格、资金来源等也没有做出详细的规定。