在线教育的上半场：新东方在线港交所“上线了”！(5)

2017年公司的盈利能力有所提高，净利润率提高3个百分点，而截至2018年2月28日九个月的净利润率出现下滑的现象，下降4.3个百分点，这与公司2017年下半年以来的销售费用以及研发费用投入加大有关。

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在线教育的行业前景怎么样？

1）市场空间还很大

受经济及人口增长、城市化进程加快、中产阶级兴起及政府利好政策的推动，中国教育市场一直经历快速增长。

根据弗若斯特沙利文报告，中国教育市场规模从2013年的人民币7865亿元增加至2017年的人民币11496亿元，并预期进一步增至2022年的人民币17943亿元，2017年至2022年复合年增长率为2.1%。

主打高端国际学校的枫叶教育的业绩可以看出中产阶层对教育的重视程度。在社区与小学附近随处可见的教育..机构都说明了课外辅导市场的繁荣。

根据弗若斯特沙利文报告，中国在课外辅导及备考方面的总开支由2013年的人民币4123亿元增加至2017年的人民币6325亿元，复合年增长率为11.3%。预期到2022年，中国在课外辅导及备考方面的总开支将进一步增加至人民币10537亿元，自2017年起的复合年增长率将为10.7%。

在中国参加在线课外辅导及备考的付费学生人次由2013年的80.5百万人增加至2017年的155.8百万人。复合年增长率为17.9%。预期该项有利趋势将会持续，2022年付费学生人次有望进一步增加至282.5百万人，自2017年的复合年增长率将为12.6%。

中国按总营收划分的在线课外辅导及备考市场规模由2013年的人民币329亿元增加至2017年的人民币964亿元，复合年增长率为30.8%，预期到2022年将进一步扩大至人民币3102亿元，自2017年的复合年增长率将为26.3%。有关增长率明显高于线上及线下市场增长率的总和。