可怕的不是逾期，是深不见底

文 | 小象要趁早

[原创文章：www.11jj.com]

关于“兜底论”这个话题，小象应该不只一次的提及了，但是每次提及都会把部分投资人朋友气的够呛，甚至认为，小象是一个很教条的人，看到“暂行办法”对于P2P..的要求是不允许做任何增信，所以才告诉大家不要从兜底角度去选择一个..，而是要看资产。 [原创文章：www.11jj.com]

那么，小象的这套逻辑，真的是教条主意吗？真的是脱离真实市场环境的照本宣科吗？事实正好相反，接下来，小象会对我的这套逻辑做更深层次的证明。

首先，我们还是要来清晰一下，兜的这个底，究竟是什么，其实很简单，就是不包括利息的本金，在任何正规的金融领域，都没有保本保息这个概念，只分保本和非保本，你要选择保本的理财产品，就要接受较低的利息，注意这里的较低可不是年化8%，而是年化2.75%，很明显，网贷领域的平均收益率，是不应该支撑它具有保本属性的，保本保息就更是不现实了。

但事实是，这种违背于常识以及逻辑的事情，在网贷领域却成了常态，即使在经历了这么大的教训以后，很多投资人依然没有清醒，依然在按照保本保息的思路，来选择..，而为了满足这些投资人的美好期望，很多..只能在那里硬抗，不敢提前披露问题，能让投资人看到的东西，永远是好的，甚至是完美的，一直在用洗脑的方式来让投资人认为，..是能够保本保息的，直到彻底扛不住的那一天，才不得不集中式的宣布逾期了，甚至是清盘或者跑路。

这里，小象跟大家说一个故事吧，这个故事是我编的，如有雷同纯属巧合，一个..的部分资产因为政策原因，受到了一些影响，产生了一定程度的逾期，其实这个窟窿并不大，占比大概在10 %左右，其实依靠慢慢的催收也是能够实现回款的，只不过需要较长的时间来完成，但是投资人这边不能等，所以只能靠提取的风险准备金来进行垫付，而这些风险准备金其实很大一部分是从另一部分质量还算不错的资产上提取的，如果不给出问题的那部分资产进行垫付的话，是能够实现自给自足的，而出问题的资产吃风险准备金的速度是非常快的，所以很快就触碰到了整体风险准备金的底，甚至已经开始影响资产质量还算不错的那部分的逾期垫付了，..方根本不敢把这个情况直接告诉投资人，因为它们知道，投资人是根本无法接受..不能保本保息这个事实的，毕竟还有那么多在承诺（或者变相承诺）保本保息的..存在那，这种正常的告知，会被解读成..出问题了或者是雷掉了，引起更大的投资人恐慌，所以这个..只能依靠引入新股东的方式来解决，但是为此需要付出的代价是引入新的资产，而这个新资产的提供方，就是引入的新股东，这其实才是危险的开始，好在，整体大环境的极速滑落，使得这次的引入没有实现，也算是挽救了这个..，而通过合规调整，和把实际情况如实的告诉投资人，也让这个..没有走向清盘的地步，同时投资人也看到了，这个..的底，并能够计算出自己可能会承受的最大损失究竟是多少，这种结果要比..硬扛着，去引入一笔钱，被迫把资产换了然后无法把控后，而给投资人造成更大的损失，要好的多的多的多。

这个..的待收不大，在关键环节又能够做到及时刹车，最主要的是，大家还看到了这个..的底，这已经是对投资人最好的保护了，最可怕的并不是让投资人知道，..有逾期了，而是不让投资人看见整体资产的底，跟资产逾期需要兜的底相比，任何一个..的自有资金都是杯水车薪，最后保障投资人的其实就是资产质量，所以投资人的所有底的实现，都是需要依靠..的风险管理能力而不是..的自有资金。

作为投资人的我们，也只能通过对一个..资产质量的判断，来做出投资决策，还是那句话，你要知道..的底在哪，你才能判断它能否兜得了这个底，对于这个底的判断，把握越大，你的投资决策才会越准确，小象也在不断精进，对于这个底的判断能力，在P2P投资逻辑内幕篇中，也承认自己过去并没有严格执行，并进行了部分在投..的调整，网贷投资，不应该有保本保息的期许，但是有实现稳定获得高于无风险收益的可能，，这才叫投资，才符合真实的市场逻辑，才能长久的发展下去。

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