保险资管协会曹德云：近几年保险投资都不是大年，业绩却都比预期要好(3)

保险资金运用近几年受到市场关注的一个领域是境外投资。曹德云表示，截至2017年末，我国保险资金境外投资余额已接近700亿美元（折合人民币4500多亿元），占行业上季末总资产的2.7%，距离15%的监管上限仍有较大空间。今年以来新增加了几项大额境外投资，金额有所增加。总体来看，保险境外投资仍保持稳健审慎、防控风险的原则。

他认为，保险资金全球化配置是形势变化的必然要求，而对于保险资金的境外投资，政策规定并未变化，以《保险资金境外投资管理暂行办法》及其实施细则为主，境外投资占总资产比例不能超过15%等主要规定始终保持一致。近两年的变化体现在，针对这些年保险境外投资过程中发现的问题，监管要求的程序上趋于严格，对一些业务更为规范，另外还有新渠道放开。 [本文来自：www.11jj.com]

“比如，此前在事后报备要求下，出现了个别险企境外投资激进的情况，后来要求大额的境外投资并购，要事前报备。”他表示。

再如内保外贷业务，过去一些保险公司境外投资一直在做，但是存在不规范之处。后来原保监会会同外汇局联合发布《关于规范保险机构开展内保外贷业务有关事项的通知》，规范保险资金通过内保外贷来进行境外投资的行为。这是属于对此前行业已经存在但是缺乏标准的业务，做了明确的标准。而内保外贷业务的规范，也相当于从政策上明确了行业一个可以获取外汇资金进行境外投资的渠道。

另外，港股通的开通，实际上是在QDII额度之外又给险资开辟了一个新的投资渠道。协会最新的调研显示，截至去年底，行业港股通的投资规模已经超过1600亿，发展很快。此前H股本身就是险资境外投资的重要组成部分，在2012年此前境外投资几乎100%都是H股，2012年之后随着政策放开，才逐渐有了境外股权投资、不动产投资、PE基金、美元债券等。到目前港股仍是境外资产中的第一大类。另外，今年如果沪伦通能开通的话，那险资也会积极参与其中，也会多一个渠道。

谈险资参与“一带一路”：要投得出去、收得回来、赚得到钱

曹德云介绍，从2013年9月“一带一路”倡议首次提出，到2018年7月底，保险资金以债权、股权计划形式，支持“一带一路”相关项目规模达9612.15亿元。从数据看，保险资管机构参与投资“一带一路”项目，投向的重点行业是交通和能源。

其中的典型项目包括：1、华泰招商局集团项目，主要针对海上运输的港口建设，运用现代先进技术提高港口和设施的建设水平，提升物流集散功能，为推动各方经贸合作发展提供良好的基础条件。2、太平洋中国有色项目，投向的缅甸达贡山镍矿项目是中缅矿业领域最大的合作项目。3、太平云南铁投铁路项目，项目铁路线北经广大铁路与昆明相连，南与泛亚铁路中线普洱至景洪至磨憨铁路相连，可构成泛亚铁路中通道的组成部分，可充分发挥云南毗邻东南亚的区位优势，促进政治、经济、文化交流与合作。

曹德云认为，保险业助力“一带一路”建设，可以发挥保险资金长期稳定、全面风险管理、信用和海上风险管理以及监管制度等四大优势。

他同时表示，险资在支持“一带一路”时也须警惕项目投资风险。“一带一路”沿线多为发展中国家或新兴市场，地域差异性很大，风险复杂多样，存在较大政治风险、社会风险、法律风险、违约风险和自然灾害风险。而保险资金在资金出境、资金使用、资金回款等方面，相较于银行机构缺少成熟的资金使用路径及有效的资金监管措施。

“在短期内，我们还是本着先国内后国外、先间接后直接的原则去投。”他表示，保险资金是商业资金属性，因此在投资“一带一路”项目时也要做到投得出去、收得回来、赚得到钱，这样才既能对国家战略有可持续的支持，又能保障投保人的权益。

谈保险之于养老第三支柱：有长期配置优势

目前，个人税延养老保险业务从负债端到资产端的制度规则已经齐备，业务正处于一年的试点期内，共有3个试点地区，16家险企获批业务。总体上，养老第三支柱刚起步，发展前景广阔。