泸州银行奔赴港股 大股东泸州老窖独占一成贷款|IPO棱镜(3)

如今选择赴港上市，无疑也是寻求“补血”路径。泸州银行在披露的发展战略中表示，计划探索包括优先股、资本补充债券在内的创新资本补充手段，提高自身资本充足水平及风险抵御能力。

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招股书显示，泸州银行为四川省泸州市第一大商业银行。1997年9月，泸州商业银行由8家城市信用社和2家农村信用社改制设立，经过多次增资扩股，目前..资本为16.37亿元。

从股权结构来看，泸州银行属于国有控股的地方性金融企业，其前三大股东分别是泸州老窖集团有限责任公司、四川省佳乐企业集团有限公司、泸州鑫福矿业集团有限公司，持股比例分别为22.09%、17%、16.56%。

在营收净利大幅上涨的同时，该行的资产质量并不乐观。数据显示，2015年至2017年末，泸州银行不良贷款余额和不良贷款率持续“双升”，在2015年底其不良贷款余额和不良率分别为0.3亿元、0.3%，到2017年底便分别增至1.9亿元、0.99%。截至2018年6月末，其不良贷款余额已升至2.2亿元，不过不良率却小幅下降至0.91%。

另外，需要关注的是，泸州银行近年来公司客户比例明显提高，同时在信贷结构方面愈发偏重房地产。招股书显示，2015年末至2017年末泸州商业银行的公司贷款分别占客户贷款总额的56.1%、57.9%、61.6%。而到今年6月末，该行的公司贷款占比已升至77.2%。

在公司贷款客户中，房地产业、租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业、建筑业，名列前五，该行向这五个产业提供的贷款分别占公司贷款总额的22.3%、18%、13.3%、11.8%和10.5%。在个人客户贷款中，房贷占比较高。截至2018年6月末，该行个人住房按揭贷款为23.83亿元，占个人贷款总额的44.4%。

市场还关注到，在泸州银行股东名单中，泸州老窖（000568.SZ）通过集团公司和上市公司合计持股22.09%，为第一大股东。与此同时，泸州老窖目前也是泸州银行最大的贷款客户。据招股书显示，截至2017年末，泸州老窖在泸州银行的贷款占比达10.33%，位列第一。

截至9月11日收盘，泸州老窖总市值为599.3亿元，为贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）和洋河股份（002304.SZ）的7.3%、25.3%及36.7%。