企业经营金融化的逻辑与系统运行风险

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[好文分享：www.11jj.com]

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近来北京等一线城市房租价格大幅快速上涨，原因既非租房需求大增，也不是可租房屋供给大幅减少。背后的重要推手却是租房公司为了争抢房源而展开的“价格战”。租房公司为何要争抢房源？他们大幅拉高租金的底气来自哪里？这一切都源于租房公司的两步金融化创新。

第一步，租房公司与租客签署的租房合同中，租客支付的租金其实采用的是房租贷款的方式，由租房公司所属的金融公司提供，租房公司一次性获得一年的租金，但却按月或按季支付给房东，除了获得房租差收益外，还可沉淀大量资金；

第二步，金融公司再将房租贷款的债权打包，转换为市场消费分期类ABS或长租公寓REITs，以此获得的资金可以再用于向租客发放贷款，获得利息差收益。

企业热衷于以此方式快速发展的背后逻辑又是什么呢？

首先，商业的本质是效率，规模化是提升效率最简单的方式；

其次，与竞争对手拉开规模上的差距，成为细分行业的头部公司，就有机会获得更多投资机构的青睐，从而获得股权类机构的资金和资源注入；

最后，在实力投资机构支持和自身金融化快速发展模式的助推下，达到上市公司标准，获得全社会资金支持和股东利益的变现。

对于这类企业而言，各种金融化手段的本质都是在提高资产的流动性，例如把低流动性资产变成高流动性资产，把未来可以用资产转变为当下可用资产，企业希望跨越常规的分裂式积累的生长过程，获得爆发式增长。

就如同人的细胞分裂会有一定的周期，人体要维持内脏系统的正常运作，也是由交感和副交感神经共同协同控制。企业的成长也应有其基本规律，对于过度借助金融化手段提升发展速度的企业，金融化带来的杠杆效应，如果遇到以下几种情况，则有可能导致整个系统的崩溃：

1. 业务发展速度与自身管理能力不匹配；

2. 业务快速达到一定规模下后，达到管理模式的阈值，导致系统运行规则改变；

3. 外部环境的变化导致商业模式假设条件的消失或改变。

企业家始终应牢记：金融终究为器，，产业才是本。

——和君咨询资深咨询师 李寒冰

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