最被看好十大港股:花旗升中石油目标价至8.1元评级买入(5)

瑞信发表研究报告，指出得知宝马宣布在第三季为中国经销商提供大额额外现金补贴。华晨宝马旗下的1-series/2- series/3-series/5-series/X1的补贴金额为每辆1.8万元人民币，X3 SUV的补贴金额则为每辆5，000元人民币。宝马公司亦会为所有进口产品提供每辆1万元人民币的补贴。 [转载出处：www.11jj.com]

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该行解释，这次的增量补贴是因为经销商自今年3月份起持续增加零售折扣，自3月的11.2%增加至18.5%。因此，估计宝马经销商的平均新车毛利率在9月份录得负值，料这次补贴有望提升经销商的新车毛利率4%。由于宝马品牌去年为正通汽车（01728）收入贡献27%，基于毛利率将会提升的假设，将公司2018至2020年的盈利预测提升3至4%，目标价由原来的11.3元调高至11.6元，维持其“跑赢大市”投资评级。

　　

花旗：港银升P后净息差续扩阔，吁买中银香港（02388）

　　

花旗发表研究报告称，汇丰上调其最优惠利率（P）12.5基点至5.125%的幅度低于预期，但存款的升幅较预期高。该行预期，12月美国加息会带动P进一步升12.5基点，若美联储加息步伐没改善，相信P会于2019年再升25基点。

　　

报告提到，预计P及存款利率一比一的增幅对大型银行影响较低，特别是恒生（00011）和汇丰银行，因其融资成本仍然低企。花旗估计P12.5基点的升幅令净息差减少0至4基点，并主要于2019年反映，而HIBOR强势则令下半年净息差扩阔。该行预期，中银香港（02388）及恒生下半年的净息差较上半年扩阔分别11及24基点。此外，花旗将未来数年中银香港及恒生的债务增长预测调低0.6至1.4个百分点，但加上净息差扩阔，将2018年至2019年盈利上调3%至8%，相信现时估值已反映相关因素。