越跌越买，有多恐慌就有多贪婪！五大ETF一周流入80亿(3)

中国基金报记者 应尤佳 何漪 [本文来自：www.11jj.com]

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上周，A股单周跌幅达到7.6%，恐慌中资金涌动。中国基金报记者采访了多位基金经理，讨论对后市的看法、短期操作策略、行业投资策略、现有产品面临的申赎情况等。

外围因素影响A股

不必太看重外围市场的扰动

对于近期市场的大幅波动，基金经理们的态度比较一致———A股大跌主要是受到外围市场影响。国金基金认为，美债收益率飙升，美国股市10月10日遭遇黑色星期三，拖累全球股市，A股也超预期大跌。金信深圳成长基金经理唐雷认为，中美贸易战持续升级、部分经济数据不及预期是节后市场加速下跌的主要导火索。

市场受到重挫，本已低迷的A股雪上加霜。国泰基金的基金经理程洲直言，对于此类外围市场的扰动不必太过担忧。诺德基金也认为，短期悲观情绪宣泄之后，市场有估值修复的内在需求，现阶段不宜过度悲观。从中长期视角看，资产价格最困难的阶段可能即将过去，核心原因在于全球流动性会边际改善。一方面，市场普遍预期美国经济增速将放缓，若兑现或将改变美债收益率高企和美元强势的局面。另一方面，美股从高位回落之后，会带动风险偏好下行，增加对美债的配置从而为全球的流动性环境带来边际的宽松。

包括诺德基金在内的多数基金经理认为，“减税降费、稳增长、促消费”改革措施逐步落实，市场对长期增长的预期将会得到改善。

短期风险有待观察

估值较低出现长期投资机会

在大多数基金经理看来，A股市场底部特征已越来越明显，但短期走势也需要密切观察；部分基金经理认为不排除继续超跌的可能。中欧基金基金经理曹名长认为，目前的A股的情况与2008年11月股市见底前非常相似。诸多国内外不确定性因素压制着股市估值，投资者情绪极度低迷，优质个股也跟随股市下跌。短期来看，投资仍然要面临痛苦的抉择，市场底部的形成还不明朗，市场缺少信心和长期资金。

也有基金经理表示，现在刚刚跌破2600点整数关口，未来可能还会有调整、横盘甚至下跌，但是整体已经处于底部区域。如果真的继续下跌并跌破整数关口也并一定是坏事，反而是建仓的好时机。

与此同时，从长期投资来看，大部分基金认为现在具备较好的投资价值。诺德基金认为，目前估值端的压力已经大幅减轻，乐观因素正在逐渐累积，一些具有良好业绩的优质白马公司已经具备长期配置价值。国金基金认为，与估值处于高位的美股相比，A股估值已处于历史底部，为市场提供了更好的长期配置机会。

程洲表示，现在不少好公司已经很便宜，这些标的具备了配置价值，现在的市场环境已经适合做一些左侧配置。他认为，当前市场其实存在着估值修复的空间，不需要过度悲观。