突然！中信集团、中央汇金联手辟谣！龙头券商合并要黄了？牛市节奏刚起，券商股能否继续暴走？

周四、周五，券商股接连掀起涨停潮，牛市气息愈发粘稠，金融、地产等大蓝筹板块周全爆发，两市成交额也连续两日打破万亿。这个周末，牛市的话题讨论充溢着不少微信群、同伙圈。

中信证券和中信建投证券合并传闻，是近期资源市场备受关注的事项，也被市场认为是券商股爆发的一大成分。不过，7月5日晚间，中信证券和中信建投再度对传言予以澄清，而此次出马协助澄清的直接是两家券商的当事股东方：中信集体确认，今朝未讨论过任何干于中信证券及中信建投重组合并的方案，也未与中央汇金投资有限责任公司签署涉及收购中信建投股票的任何和谈。中央汇金也透露，公司不存在涉及中信建投证券应吐露而未吐露的重大信息。

7月2日，彭博社报道，中信证券第一大股东中信有限母公司中信集体将向中央汇金购置所持中信建投证券股权，以鼓动两大券商合并，且该规划已获得两家券商党委核准。2日深夜，中信建投、中信证券两券商双双发布澄清通知，称公司不曾召开过党委会审议核准上述传闻所称的相关规划，不存在应吐露而未吐露的信息。

虽然两家券商纷纷予以澄清，但市场显然不买账，逻辑是两家股东规划收购事项，或许不需要两家券商内部赞成。

随后，上交所就该事项向中信证券和中信建投证券下发了闻讯函，关注的核心问题是两券商是否向相关股东征询所涉报道事项，相关股东是否在讨论收购中信建投证券股份事宜？

这是两个半月以来外媒二度报道改合并传言。4月14日，媒体报道中信证券将与中信建奉承并，当时也激发资源市场异动。

在7月2日媒体报道的当天，券商股异动，中信建投实现涨停，中信证券A股价涨幅亦跨越5%。在两家券商双双澄清之后，7月3日，中信建投再次以涨停态势开盘，盘中一举跨越中信证券坐上A股券商市值规模“头把交椅”；下昼，中信证券同样被资金强势拉涨停，又扳回了“行业一哥”之名。

从近7天十大活跃个股成交来看，中信建投与中信证券位列前十，显然，资源市场选择“相信”了这场头部券商合并。

近段时间以来，券商板块成为“牛市先锋”，仅以前四个生意日券商板块整体涨幅就跨越20%，市场人士直呼“闻到了2015岁首的感触”。接下来，券商股还能陆续强势示意吗？

以前这个周末，多家券商研究机构都对后市走势进行了瞻望和推演。

中信证券研究今日发布的研报认为，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。估量补涨还将持续一至两周，但涨速将放缓，待解禁压力与业绩验证事后，市场将重回均衡状况。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。3季度市场任何的调整和组织松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的设置时机。

国外疫情和举动性预期的破局之后，估量在3季度末，市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情，届时周期与金融板块才会成为市场主线之一。设置上，在近期的低估值板块补涨行情中，我们建议适当增配大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块，包括家电、化妆品、汽车及零部件。

中信建投证券此前发布的策略申报浮现，在2020年3季度，沿着清醒的路径介绍金融地产和周期两大板块。预期在2020年4季度，消费板块或许会从新存在光鲜的超额收益。2020年下半年，科技板块相对而言并不占优。

天风策略理会师徐彪最新发布的研报认为，今年以来泾渭分明的风格分化在本周展现扭转，市场又来到了激辩风格切换的阶段。概率上，金融、不乱及部门早周期板块在四时度示意较佳，核心逻辑在于这些低估值板块对来年业绩稳健增进的预期。

国泰君安非银理会师刘欣琦发布研报认为，券商只是打响由股市无风险利率下行带来投资机会的发令枪，由经济和国债收益率提升带来的风险利率下行，保险和银行板块的投资逻辑和券商实际是一样的。建议增持股票自营弹性更高的低估值券商，国债收益率上行带来EV估值修复更大的保险股、资产端最受益、估值弹性最大的银行股。

广发策略最新发布的研报认为，A股处于“盈利弱修复+举动性维持宽松”的权益友好情形。6月经济数据验证经济持续修复，“估值降维”下沉至最底端的“修复”主线持续进行。因为短期股价由增量资金边际定价，北向资金和新发规模较大的公募基金更倾向于率先设置“估值降维”品种，认为非银金融/地产在这波修复中生意性机会更大。