二手车第一股之“忧”(2)

随后6月29日，优信再次遭遇盘中破发；7月2日，其股价收盘时下跌了近10%，收盘价为8.15美元这一次优信没能跳脱收盘破发的命运。随后，这一低点持续被打破，之后数日优信股价一路走低。截止7月6日下午，优信股价跌至7.34美元每股，总市值从最高点29.67亿跌至21.46亿美元。上市10天，市值蒸发了约8.2亿美元。 [本文来自：www.11jj.com]

当然，暂时的涨跌不代表公司价值的真正体现。但从优信上市至今十余天的股价表现，倒是可以看到资本市场近期对于中国二手车电商市场以及优信自身的信心，并不充足。 [转载出处：www.11jj.com]

或许，“流血”上市有着很多方面的无奈。根据优信的招股书显示，优信2017年的总营收为19.51亿元人民币，总计卖出了63.4万辆二手车。旗下..的总GMV为434亿元（人民币），同比增幅为67%；今年一季度，优信售出二手车16.5万辆，同比增幅达到了61.6%；一季度总GMV为116亿元人民币，同比也增长了47.8%。乍一看这几项数据，同比都有大幅上升，但是问题也就出在这里。

2017年优信虽然总GMV同比增幅可观，但是其净亏损也不断扩大。从招股书信息来看，优信2017年的净亏损达到了27.478亿元人民币，相比2016年的净亏损（13.93亿元人民币），“亏空”增加了13亿多；今年Q1的总GMV虽然增幅明显，但是净亏损却达到了8.394亿元人民币，而去年同期的净亏损则是5.108亿。

另外，在营收占比方面..所提供的金融产品已经占到大头。具体的..是：优信2018年第一季度的营收中，对个人用户贷款的收入占比超过了55%，远远超过二手车交易的收入；从2016年第三季度开始，相关金融服务的贷款收入就成为优信的最大收入来源。在这样的情况下，或许我们将这样的二手车电商..称之为金融信贷..也不过分。

这些隐忧，自然会体现在资本市场的表现上。而在2017年度及今年Q1出现营收和销量双双上涨的同时，净亏损反而扩大，或许主要原因来自优信在..方面近乎疯狂的投入。目前国内二手车电商市场除了传统的优信、瓜子、人人三巨头之外，车置宝、大搜车等..也在迅速崛起。随着越来越多的玩家入场，市场竞争日益激烈，为了获得更大的知名度以及市场声量，各方大量投放广告似乎就成为最简单有效的方式。

优信也不例外，从2015年以3000万元买下《中国好声音4》标王开始，到后来在《变形金刚5》中千万元级别的植入，再到将代言人从王宝强更换为“小李子”，直至目前俄罗斯世界杯期间被网友吐槽的“脑白金式”洗脑广告，优信在品牌推广方面堪称豪气十足。

根据其招股书显示，2016年、2017年以及2018年一季度，优信销售以及..方面的投入分别为7.94亿元、22.03亿元以及6.33亿元（人民币），分别占据同时期总收入的96.2％、112.9％、97.5％。其中，在2017年优信在销售和..方面的投入，更是超过了当年的总营收。