股票质押爆仓，上亿业绩补偿，这家PE要玩脱？(3)

中钰资本对金字火腿的操盘曾被视为PE机构控制上市公司的开创性案例。2016年金字火腿收购了中钰资本，次年中钰资本团队入主金字火腿，完成了一场漂亮的“类借壳”。 [原文来自：www.11jj.com]

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中钰资本脱胎于原九鼎投资的医药团队，是一家专攻医疗健康领域的新一代投资机构。入主金字火腿后，禹勃带来团队为这家凭借火腿业务上市的公司，量身定做了医疗健康转型战略。过去一年多，，金字火腿围绕医药方向进行了一系列投资和并购，交易的对象多数为中钰资本旗下基金。这种特殊的左手倒右手式的交易，一方面帮助中钰资本旗下基金实现退出，另一方面上市公司也获得了医疗板块资产，新主业渐成规模。

但是，其中最重要的两起交易却先后告吹，让这一原本运作良好的模式遭遇了危机。

3月1日，中钰资本对纽交所上市公司NBY的收购因为未能完成境外直接投资的核准备案手续而被迫终止，原本试图打造的“A股+美股”双上市..告吹。

5月25日，金字火腿对晨牌药业的收购也宣告终止。这是中钰资本团队为金字火腿带来的规模最大、最为关键的一笔交易。晨牌药业2017年营业收入4亿元，净利润9800万元，分别是金字火腿的两倍和四倍。若这一交易完成，金字火腿的双主业将正式成型。

然而，由于晨牌药业是中钰资本旗下基金投资的项目，这笔交易最终陷入两难之中而夭折。交易所发出问询函，认为晨牌药业的定价过高，有利益输送的嫌疑。禹勃为首的中钰资本团队试图与基金的LP沟通降低价格，却又被大LP“diss”回来：原本价格就过低，这是向上市公司利益输送。