“驾校第一股”翻车(2)

 

说到这，就不得不提一下东方时尚近年来的快速扩张之路。

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成立至今，北京一直是东方时尚的大本营，也是公司最主要的利润来源。2015年至2017年，东方时尚在北京地区分别实现营业收入11.89亿元、9.93亿元、9.61亿元，占公司总营收的80%左右。

 

 2015年至2017年，东方时尚北京收入与总营收对比

 

但是，从以上数据也不难发现，在总体格局相对稳定的情况下，北京市场的增长动力不足，近年来自北京市场的营收呈现连年下滑趋势。

 

为增加新的利润增长点，东方时尚开始进军外地市场。早在IPO期间，东方时尚就募集资金在湖北、石家庄投资驾校项目，上市后更是大张旗鼓，“自建＋并购”双管齐下，快速切入多个省市的驾培市场。

 

毫无疑问，东方时尚一系列的并购行为需要源源不断的资金支持。为此，公司控股股东尝试质押融资。从2016年3月至今，东方时尚控股股东东方时尚投资有限公司（以下简称“东方时尚投资”）累计质押公司股票11,469万股，占公司总股本的27.31%。

 

为保证扩张之路顺利推进，2017年东方时尚专门设立两笔并购基金。其中，规模为6.01亿元的“苏州东方时尚投资基金”，致力于并购长三角地区龙头驾校；规模为10亿的“民航东方时尚..产业并购基金”，助力公司在同行..领域进行外延并购。

 

经过一系列的跑马圈地，东方时尚进军多个外地市场。2017年年报显示，公司主要参股控股子公司共15家，其中12家地处北京市之外，分布在天津、河北、内蒙古、湖北、湖南、云南、江西、重庆等十余个省市，主要从事驾驶..业务。

 

三

 

但是，东方时尚的外地子公司并未直接改善公司业绩，反而让公司陷入资金困境。

 

2016年，东方时尚有8家外地子公司，其中4家亏损，4家未披露净利润数据，笔者猜测其营收状况并不乐观。