MLCC何以催生大牛股？(3)

MLCC的大行情促使其配方粉业务毛利率从37%上升到了40%。同时公司抓住机遇，于2017年底将MLCC配方粉业务由5000吨扩至7500吨，从而实现了量价齐升。2018半年报显示，公司的营收和归母净利润分别增长45%和147%。中国是全球最大的MLCC制造和集散地，如国瓷材料能够实现更多进口替代，广阔的市场和前景值得期待。 [原创文章：www.11jj.com]

另一家产业链相关公司洁美科技（002859.SZ）的业绩表现也较为亮眼。洁美科技的主营产品纸质载带是被动元器件的包装材料，覆盖村田、三星、国巨等几乎所有的国际MLCC巨头。

公司于2017年上市，其净资产收益率一直保持在15%以上。由于原材料木浆价格上涨，2018上半年公司纸质载带的毛利率相比去年下降了5%，但公司的营收和净利润仍然实现了30%以上的增长。

跟随MLCC厂商的涨价和扩产，洁美也进行了相关的增产。2017年7月新产线已经投产，增加月产能约2000多吨，另一条新产线预计2019下半年可以投产。增产紧密跟随下游步伐，其未来的成长更具确定性。

扩产有限 行情持续

在凶猛的涨价潮背景下，相关厂商们纷纷进行扩产。其中，台系厂商国巨、华新科等小幅扩产，2018年预计扩产10%-15%。大陆厂商则进行了大幅度的产能扩张，风华高科预计2018年产能扩张50%，下半年开始产能陆续释放。

总体而言，大陆厂商扩产幅度最大，，占到了原有产能的30%，..厂商扩产幅度最低，仅占原有产能的13%。这主要是由于过去几年内MLCC产能过剩利润微薄，给..企业带来了惨痛的教训。因而其在谨慎评估市场需求之后，才敢于扩产。这在一定程度上降低了扩产的整体数量和力度。

供给不足，产品普遍涨价促使厂商扩产达到新的供需平衡，这是市场经济的规律。但对于具体的细分行业，扩产的速度则快慢不一。MLCC 新增产能资金投入较大，建设周期较长，从达产到量产还需要1-2年的时间。远水难解近渴，新产能迟迟无法填补市场空缺，这也为MLCC产品的带来了更长的景气周期。

经由中国制造和市场集散的MLCC，占到全球产销量的一半。因而，国内企业发展MLCC 有先天优势。

根据当前企业的扩产情况，多数市场分析人士认为，MLCC供不应求的市场行情将会延续到2019年底。相关产业链将会在未来一年多时间持续保持景气。截至2018年8月，..厂商国巨和大陆厂商风华高科都表示，目前被动元件供应仍然非常紧张。