交出靓丽成绩单之后，腾讯可能还有这四大隐忧(6)

财报显示，第一季度网络广告业务同比增长 55%至106.89 亿元，社交及其他广告收入增长 69%至73.90 亿元，总体来看腾讯这个季度的广告收入达到了179亿的收入。对于社交广告增长的原因，腾讯解释是因为「受益于广告主基数扩大而提高微信朋友圈广告填充率以及我们移动广告联盟CPC增长」。

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但如果我们回顾之前几个月的财报，腾讯社交广告收入增速更多是因为「腾讯视频服务以及腾讯新闻的信息流广告的流量增长推动」，而本季度的增长却主要是以牺牲用户体验来实现的，腾讯在财报就特意提到，「为满足广告主对我们..社交广告的强劲需求，微信朋友圈的广告展示量于三月底，由之前每天一条增加至每天最多两条」。

换句话来说，头条系产品的崛起确实对腾讯广告收入的增长造成了影响，从Questmobile最新数据我们也看出，在短视频行业的总使用时长从1.5%飙升至7.4%的前提下，即时通讯的占比却从 37.0%下降至 32.2%。以抖音为代表，外加火山小视频、西瓜视频的短视频矩阵正在对腾讯的即时通讯（IM）流量构成威胁。

在《腾讯没有梦想》引爆朋友圈之后，许多为腾讯辩护的人强调，如今的腾讯掌握了流量和资本这样的生产要素，做一家投资公司成为互联网行业的水电煤茶，本身就是腾讯最明智的选择，能够连接一切也可以孵化一切，而也这反应了腾讯清晰的战略。

但问题是如果核心的社交和内容业务遭遇打击，这对腾讯的打击绝对是毁灭性的。其实腾讯流量和资本驱动倒是没有问题，进行大量外溢投资也没有问题，但关键是如果社交和内容被别人抄了后路，流量的基础彻底没了，那这个策略就真的有大问题了。

当然，现在腾讯仍然还是那个熟知的腾讯，游戏和广告仍然驱动着这家公司收入的不断增长，云计算、移动支付、小程序以及新零售所拥有的潜力仍然值得期待，但眼下上述的这些麻烦确实需要短期内解决，不若然腾讯的增速很可能会放缓，而这或许会给我们一个很好的警示。