【红刊财经】港股周评|美债收益率倒挂一定意味着股灾？

文/温钢城

[好文分享：www.11jj.com]

上周，资本市场的表现和国内大部分地区的气温一样，波幅巨大。市场焦点除了中美贸易关系，英、德、意、法等欧洲诸国亦各有各的烦恼，与此同时，美债收益率也出现倒挂，市场一片风声鹤唳。12月24日当天，美国道琼斯工业指数大跌了3.10%。

 

参考过去投资市场数据，每逢美国10年与2年期债息倒挂，股票市场大多会于两年内经由牛转熊并出现股灾，经济也辗转步入衰退。企业盈利下跌，失业率上升等情况更是屡见不鲜。

 

尤其在1973年，美国标准普尔500指数先见顶，较美债收益率曲线开始倒挂早了两个月，情况跟今年标普指数于9月和10月触及2940点历史高位后，随即辗转下跌颇为相似，这也是12月4日美股投资者恐慌性抛售股票的根本原因。

 

正常来说，大家到银行开立定期存款账户，存放日子越长，利息便会越高；反过来存放时间越短，利息便会越低。但现在收益率却出现倒挂，如此不寻常的状况，已隐含了市场不寻常的担忧。