风雨飘摇中，海底捞能否成为投资避风港？

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海底捞以17.8港元在港发售4.2亿新股，募集资金净额72.7亿港元，高瓴、景林、雪湖等基石投资者认购数占IPO发行量的38.95%。在香港公开发售股份数占总发行量的9%（其余通过国际配售），却只获得不到6倍的超额认购。

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从小米、美团到华兴、海底捞，今年以来香港IPO频频出现机构强撑、散户狐疑的局面。

 

果然，海底捞没有逃脱破发魔咒，截至10月10日收盘价为17.64元，较发行价低0.9%。同日小米、华兴收盘分别较各自的发行价低19.0%、27.5%。与之相比海底捞只是“破了点皮儿”。

 

海底捞最新市值为826亿人民币，过往12个月（2017年H2+2018年H1）净利润为12.9亿人民币，静态市盈率达64倍。香港是购物天堂，是淘便宜货的地方，包括上市公司。传统餐饮公司在香港主板市盈率超过60倍有些不可思议。

 

宏观经济充满变数，海底捞作为根植于中国大陆的优秀餐饮品牌，业绩保持高速增长的概率比金融、房地产、互联网、智能硬件都要高。

 

乐观的投资者认为海底捞将利用募集资金迅速扩张，净利润日新月异，市盈率将在两三年内降至合理区间。用未来的业绩填今天的泡沫，小米、美团的投资者也是这么想的。

 

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