全球最大公募基金Vanguard集团林晓东: 创设一家扎根中国本土基金公司,再造5万亿美元规模(3)

Vanguard成功之道

创新、执着与坚持 [好文分享：www.11jj.com]

何伟：博格尔被称为“指数基金教父”，巴菲特也评价博格尔“以他的独一无二的投资理念在基金业掀起了一场运动,最终使美国的投资者得到了更好的服务”。请讲讲公司指数基金的发展历程。

林晓东：在成立时，公司即推出了标准普尔500指数基金，这也是全美国第一只向个人投资者推出的指数基金，目前规模是4000亿美元，是全世界最大的公募基金之一。

所有的成功，都来自于坚持，从1976年-1995年，经过20年的发展，全美国市场指数基金占公募基金市场的份额仅为3%，从1995年-2018年的20年，则大幅提升为38%。Vanguard如果没有前20年的坚持，就不可能有后20年的成功。

创新与执着是Vanguard的一大特点，创新已融入到公司的血液中。如果出于短期的商业行为，Vanguard的指数基金不可能成功。公司还有很多其他方面的创新，如果追求短期的商业利益，都没法做成，不坚持10年、15年，根本没法验证这是不是一个成功的模式。

 

何伟：为投资者理财无疑是一场“长跑”，任重而道远。Vanguard的执着与坚持，值得中国资产管理公司学习。

林晓东：Vanguard的创新、执着与坚持还体现在具体的公司运作中。

我们是最早一家不支付任何渠道尾随..的基金公司。从成立的第一天开始，我们就没有给任何银行渠道、第三方销售机构支付任何费用，因为我们觉得支付尾随..会跟投资者利益相冲突。在上世纪70年代末到80年代初，坚持这种模式非常痛苦，公司连续7年出现了净赎回，管理规模从成立的20亿美元，7年后降到了5亿美元。大约15年前，没有渠道卖Vanguard的基金，我们都是通过公司的直销渠道开展机构客户销售。美国的渠道后来也慢慢发现，收尾佣的方式对持有人、基金公司、渠道三方都不好，渠道开始了自我的转型，从收销售..向收取顾问费转变，渠道不再是一个销售机构，而成了财富顾问机构。现在，在美国，顾问费占整个销售渠道费用的70%。Vanguard第三方渠道业务（FAS）在15年前是没有生意的，现在是18000亿美元规模，占公司业务的39%，是公司最大的业务条钱。