业绩会直击 | 旭辉林中：年中不上调目标，要敬畏市场(3)

林中：我们今年应该可以超额完成1400亿目标，因为下半年的销售比重一般都是在60%，上半年才40%。所以按四六开来算，我们应该会超额完成。 [原文来自：www.11jj.com]

但是我们还是要敬畏市场的政策，所以我们本来还想提目标，但是我们最终觉得还是算了，不要提，我们还是把它干出来好了，所以我们基本上就是，年中我们没去上调目标，但是内部来看一定会超额完成年初制定的1400亿目标。而且今年还有2600亿的可销售的货，我们大概去化百分之六七十，所以我们对于超额完成今年的目标，是非常有信心的。 [本文来自：www.11jj.com]

现场提问：旭辉今年中期的毛利率和净利分别为33.7%和13%，跟去年相比，为什么公司的毛利率在上升但净利率却持平，甚至略微地下跌，从全年来看这两个指标处在什么样的水平？

梁旭明：其实我们净利率还算是一个比较稳定的水平，因为中期业绩老实说也不是一个衡量毛利率和净利率很好的指标。因为一般我们在前半年的结转都是比后半年少的，内房股的情况，一般前半年会结转完30%—40%比例，所以它不能够给到你一个非常清晰的水平的。

但就算是这样，因为我们规模也是比较大，我们的结转也是相对已经算是比较平衡一点，所以你这样看上去毛利率和净利率还是比较平衡。其实我们上市已经五年了，净利率一直都在12%、13%这样的水平，算是比较稳定的水平。

现场提问：看见公司拿地金额占销售比有所上升，想知道下半年公司拿地会有什么调整，公司怎么看拿地的速度和节奏？

林中：旭辉是以二线、准二线为主战场，所以我们原来在三四线太少了，我们希望在强的三四线要增加一些比重，同时，我们其实在今年是减少了一线城市的拿地比重。我们今年上半年拿了72块地，北京、上海各拿了一块，在二线城市拿了44块地。三四线城市主要在浙江、江苏、山东、广东的三四线城市拿了26块，这个基本上是旭辉目前的拿地节奏。我们希望未来主要是一二线占80%，三四线占20%。

第二个关于下半年拿地的节奏，我们认为第一个遵循自己的投资进度，第二个遵守好财务纪律，第三个要量入为出，因为我们还是要对市场有比较多的敬畏。第四个在已经有出现土地回落的城市要加大一些投资比重。

但是同时在目前地价还在上涨，或者是市场比较热的时候，其实我们认为没有太多的投资的机会，我们应该不要去居高买地，不要去买地王。所以总的来看下半年的量应该会比上半年略少一点。

我们拿地的总额度应该会接近销售的一半，但其实还是要看机会，因为下半年我们在土地投资上还是要量入为出，我们能多卖意味着就有一些机会多买一些地，如果销售卖的没有那么多，就会买地买得比较少。

现场提问：根据会计的原则，毛利率大概只有23.6%，比去年跌了8个百分点，记得上一次说会到25%以上，我想问一下为什么根据会计的原则会下降这么多，全年还是会维持25%以上吗？

梁旭明：会计原则这样算法是不看具体项目真正的毛利率。因为我们在一些项目是有一些合资的伙伴，当我们在结转的时候会把这些项目公司的股权买回来。如果从国际的会计准则看，我们这些买卖会把项目部分的利润放在另外一条线，是一个比较复杂的会计处理，但是不反映到项目真正的毛利率，所以我们要把这一部分挪回去算才是一个真正的毛利率。